大盘在4200-4500点震荡,要做好打3-4周持久战的准备

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“守正出奇”是中国牛市的特色

本周深成指、中小板、创业板均创出了4月28日暴跌前的新高，唯上证指数依然落后4572前高点有264点之距。全周最高4402点，最低4187点，收4308点，周k线为100点的小阳线，5天平均成交量14271亿，呈典型的慢牛走势。

“二次探底”的可能性被有效封杀。

近期，许多股市老手、高手都认为，对近期的慢牛走势，有一种前所未有的放心感、踏实感、收获感、享受感，毫不畏惧所谓的“二次探底”。主要是因为，4000点这个政策底已固若金汤。

一方面，4月10日首上4000点时，投资者普遍存在恐高心理，是人民日报和新华社发文称：“4000点是合理的”，“4000点是新的历史起点”,“阔别7年又见4000点，估值只在半山腰”，给了广大投资者极大的信心，踊跃进场投资，大盘才节节上扬至4500点上方。

另一方面，当上周3天暴跌近400点后，新华社一夜连发四文紧急护盘，再次重申：“4000点是A股牛市的开端”。人民日报还发文出人意料地称：“创业板100倍市盈率是经济晴雨表的反应，反映了广大投资者对新兴产业的良好预期”,“流动性的宽松是本轮牛市的最大驱动力”。这无疑是为4000点能否成为底部忐忑不安的投资者，吃了一颗定心丸，是对市场陈旧观念的冲击和思想大解放，遂使创业板从上周2974点涨到3271点，涨幅高达10%，上证指数重回4200——4500点震荡箱体中。

更重要的是，上周末央行再次降息，再挺股市，促进更多的社会资金向股市流动，从而封杀了上周收盘在4200点以下的空间，不改震荡向上趋势。

本轮牛市体现了中国特色。

本轮牛市一路走来，总是不断出现种种质疑声：“经济不好，股市岂能有牛市？”“靠政府发动的牛市，基础不牢，最终会从哪里来再回到哪里去”，“创业板百倍市盈率的估值是世界顶级泡沫，世纪泡沫，必崩盘无疑”，“从人气的疯狂，可以断定4500点就是本轮牛市的顶部”。

这种观点，首先是一种妄自菲薄的态度。他们对于全球金融危机后美国、欧洲、日本股市，在经济、金融极其糟糕的情况下却发动了5-6年的牛市，置若罔闻，一声不哼，唯独对中国经济增长率仍高达7%的情况下发动的牛市，耿耿于怀，横加指责，这是很不讲道理的。

其次是无视中国股市的特色。那就是：有1.89亿账户，有上亿投资者每天从上午9点——下午3点在看盘做股票，晚上和周末还要研究股票，日均成交量1.3-1.5万亿，超过全球股市日成交量总和，每5—6周就将全球第二大的流通市值换手一遍，投资者有自己的价值偏好和风险偏好，即厌恶周期性大盘股，喜好新兴产业和改革重组类的中小盘股，新股（尤其是创业板股）的上市门槛是全世界最高的，等等。

这些特色都是全世界股市绝无仅有的，也是金融教科书和所谓的国际估值标准都难以解释和预判的。因此，对中国股市这轮牛市，必须用中国特色的眼光来加以考察。人人都需要学会敬畏牛市，尊重牛市，珍惜牛市，享受牛市！

“弃大抓小”是被慢牛行情“逼上梁山”之举。

以往中国股市为何经常暴涨暴跌？在我看来，主要是管理层和机构对大盘股和小盘股的价值判断发生了偏差。

如2012年12月，管理层大力呼吁“大盘蓝筹股有罕见的投资价值”，致使上证指数暴涨，并对创业板股挞张挞伐，限制投资者买入，导致创业板从1200多点跌到585点，随后大盘股和上证指数也暴跌到原地。

又如去年12月和今年4月，又有人提倡投资者买蓝筹股，致使大盘股变成风口上的“猪”，飞到了“天上”，导致了杠杆上的神话，成交爆量，疯牛不止，随后又疯狂暴跌。

当下，管理层和两大官媒一再强调大盘要走慢牛，为此，市场被迫重新作出了选择。

一是，放弃炒作大盘股，抑制大盘指数暴涨。因为，去年12月和今年4月，两次狂炒大盘股后，都招来了管理层严厉的调控，如反复发风险警报，限制两融、禁止某些中字头大盘股做融资标的，一个月发两批新股等利空，导致三天内暴跌400点。投资者正是从大跌所蒙受的巨大财富损失中，才终于惊醒过来：必须忍痛放弃对大盘股的炒作，可谓“逼上梁山”。

本周，深成指、中小板、创业板均冲破了4月28日暴跌前的高点，15009/15299点，12922/14025点，2974/3271点。唯独上证指数，至今被压制在4572点之下的4308点。表明广大投资者响应管理层走慢牛、长牛的号召，为规避大盘股暴涨引发的政策利空和系统性风险，已达成共识，断然放弃对权重股和周期性大盘股的炒作，加以冷落、施加强大压力，逼迫它们调结构，改革，转型，升级。其中的投资者只能靠中长线投资，以获取比银行利率更高的分红，而不是靠炒作赚差价。这是市场趋于理性的表现，也符合国际成熟股市的惯例。

二是，把精力和资金转移到政策支持的中小盘高成长转型升级股中去。

创业板指数和估值一再创新高，让许多人看不懂。但我认为，创业板，乃至上交所即将推出的新兴产业板，反映了中国经济未来的发展方向，反映了投资者对互联网+、工业4.0、信息安全、节能环保等新兴产业的良好预期，反映了中国股市的已进入深度牛市，不可逆转！人们应满腔热情地支持它，宽容它；相信它的高成长性，随着时间的推移会不断显现出来，估值会逐渐降低；中长线投资者将通过其高成长性和股本的高扩张性，获取几倍甚至几十倍的丰厚的收益。不懂其奥妙，从未参与创业板的人士，不应说三道四，一味指责。只要不违规，应对创业板股的大涨的市场行为持肯定态度

何况，商品市场中的比价效应是最不可抗拒的。随着创业板中100多元、200多元、300多元、400多元个股的不断涌现，树立了标杆，拉出了成长股、改革股、重组股、转型股的股价上行空间，吸引了更多的投资者对新兴产业股的追捧，加深了人们对中国股市进入长期牛市的认识，同样也会抬高整个市场成长股、题材股、改革股、重组股、转型股的价值中枢，使主板中的同类股，或未来将变为同类股的十几元股票，变成了低价股，打开了这些股的上升空间，吸引更多的机构加以价值发掘，精耕细作，遥相呼应，何乐而不为？

当然，本周呈现慢牛格局，还有赖于证监会将原来每月发一批新股，改为两批，并且每隔一周就集中发一批新股。鉴于前期新股暴风科技31只涨停的赚钱效应，极大地吸引了越来越多的投资者去申购新股，遂引导了二级市场资金频繁进退，加剧了市场波动，用供求调节抑制了单边上升市，强制市场走慢牛。这一招看来颇为管用。

“守正出奇”是跑赢慢牛的利器。

中国古代哲学家老子有一句名言：“正复为奇，善复为妖”。由此可衍伸出“守正出奇”的股市哲学。

对大盘而言，为了响应管理层走慢牛号召，避免指数暴涨导致的新的利空出台和系统性风险发生，市场已找到了“守正出奇”的障眼法、新玩法，就是让上证指数躲进4572点以下的“防空洞”里，使它遭不到“轰炸”。并采取轻指数、重个股，弃大盘股、重中小盘股，弃周期性股、重新兴股的全新策略，就可构造出上证指数慢涨，其它指数快涨；大盘稳健，个股活跃；令管理层和市场各方满意的慢牛格局。

“守正出奇"更主要的是体现在个股的选择上。所谓“正”，就是紧跟政府的政策取向，超前认识和把握大牛市，坚持理性投资，注重新兴产业和潜在的新兴产业股，着力寻找10元以下，或十几元的中小盘中低价股（包括能扭亏为盈摘帽重组的ST股），建足底仓，只投资不炒作，抑疯狂，走慢牛，耐心等待乌鸦变凤凰。所谓”奇“，就是轻指数、重个股，弃大盘股、重中小盘股，轻静态估值、重动态成长，弃内生成长性股、重外生成长性股。在看似冷门、问题多多、风险很大、但有改革、重组、转型升级可能的个股中，打超限战，走正道，出奇兵，做波段，数不变，大斩获！

例如近三天，尽管各指数都在大跌，但是，以”守正出奇“哲学选股的投资者再次有大收获。不少改革重组、转型股逆势放量大涨，甚至开盘即涨停。指数虽跌三天，手中个股却大涨三天，资金卡连拉长阳线。

这正是我所谓“守正出奇”哲学所显示的威力，但愿大盘在4200-4500点震荡箱体中多做来回，人们要做好打3-4周持久战的准备，主要依靠个股来跑赢大盘。