总体还是构筑底部的走势

丁大卫

10月8日（周一）两市在昨天的收盘点位附近窄幅盘整。截止收盘，沪指报2721点，涨幅0.17%，深成指报8046点，跌幅0.18%；创指报1345点，跌幅0.57%。从盘面来看，采掘服务、石油、煤炭、次新股、航运、有色等板块涨幅居前，军工、国产软件、医药商业、半导体等板块跌幅居前。全天两市成交2318.3亿元，比上一个交易日的2889.4亿元减少了571.1亿元，量能在昨天放大9.8%的基础上，今天萎缩了19.8%。
昨天我在本博指出：“从技术上看，节前大盘创了一个低点2644点，今天算是回踩，考验节前低点2644点的有效性，回踩下跌的时间不会太长，明天的支撑位是2700-2680点，在这里一旦内外差的预期值达到一致，市场会再次迎来反弹行情。 从中线看，2018年四季度市场并没有太大向下空间，市场在当前位置回稳，阶段性反弹也就顺理成章。后续波动可能会反复出现，反弹也许会走得一波三折，但市场回到一个相对稳定的状态是重要的变化”。
昨天早上8点半我在《行情预判》中指出：“尽管有降准的利好，但是今年国庆后首个交易日A股的表现为最近十年最差。守住2700点，还算是正常范围，因为从2644上涨以来，需要一个回踩确认的过程，两只脚落地更安全。从2644到2827画一个黄金分割，38.2%这个区域是很重要的支撑，昨天上证指数低点就在38.2%这个位置获得支撑。今天还要考验2700点，如果守住这个位置，会有反弹修复走势，但是昨天的跳空缺口是很大的压力位，本周很难补上”。
今天今日沪深两市开盘涨跌不一，早盘在页岩气、石油石化等资源大权重板块的护盘下，沪指止住了跌势，全天保持上下区间震荡，收盘微幅上涨0.17%。创指在缺失大权重的护盘下，反弹失利盘中震荡下行，收盘跌0.57%。操作策略上，稳健投资者可以等在市场短期下跌结束后，择优布局三季报持续增长的低位品种。
从大的基本面看，10月份外部环境仍然严峻，需关注国内经济政策的力度与效果。全球经济增长有放缓压力，外部环境变化强化了国内稳增长政策力度提高的预期。高频数据显示我国经济景气度仍处低位，但有企稳迹象。6月份以来，政策发力疏通货币到信用的传导阻塞，先行指标显示基建投资增速已有回升迹象。MSCI 和富时罗素相继提高 A 股纳入因子或将A股纳入全球指数体系，有望提高A股估值水平。稳增长的政策仍面临较多约束条件，仍需观察社会融资等高频数据，确认稳增长政策效果，并需关注消费刺激政策、企业减税降负政策力度。
从股市看，目前市场市盈率接近历史低点，市净率处于历史上较低水平，但小市值股与成长板块仍有一定下行空间，市场估值已经较充分反映悲观盈利预期。三季报预告显示上市公司盈利增速可能减缓，工业企业主营业务收入与利润总额增速明显放缓，国有企业业绩优于民营企业，周期性行业景气度出现分化，汽车、食品饮料等消费行业盈利增速放缓。重要股东二级市场净减持与上市公司回购金额均创年内新高，大宗交易折价率明显降低，股票型基金发行规模回升，市场资金面较好；融资余额继续减少，开户数维持低位，市场风险偏好仍低；A 股 IPO 融资规模和权益融资总规模小幅回升，2018 年10-11月解禁规模均接近2017年以来的最低水平。
从技术上看，现在正在构筑第二只脚，前提是不能破位2644点，这是大前提。从短线看，由于节后2个交易日成交量配合相对不好，昨天放量暴跌，今天缩量弱势反弹，量价是背离的，所以2700点能不能守得住还存在疑问，明天还要考验2700-2680点附近，守住这里，还会有一个比较大的反弹，高点是2750点。技术指标需要修复，所以总体还是构筑底部的走势。