新能源汽车整车第一股登陆A股！缘何首日暴跌36.88%？

东方财富网

　　9月27日，北汽新能源借壳S蓝谷登陆A股，证券简称变更为北汽蓝谷。然而令人意外的是，复牌首日股价暴跌36.88%，盘中两次遭遇临停。
　　上市首日股价跳水
　　北汽新能源将成为继福田汽车、北汽股份后，北汽集团旗下的第三家整车上市公司，也是唯一的新能源整车上市公司，被称为“新能源汽车整车第一股”。
　　作为“新能源汽车整车第一股”，刚一登陆A股就遭受重击。北汽蓝谷以14.66元/股开盘，随后大幅下跌12.36%，盘中临停半小时，当日上午10点左右恢复交易，跌幅扩大至23.59%，再度临停，截至收盘，北汽蓝谷每股价格为9.50元，跌幅达36.88%，市值为319亿，较开盘价市值缩水超120亿。

　　继9月12日蔚来汽车登陆纽交所后，北汽蓝谷是第二个上市的中国新能源车企，也是首家登陆A股的新能源汽车企业。截至美东时间9月26日收盘，蔚来汽车市值为76.95亿美元(约合人民币529亿)。
　　正式借壳登陆A股
　　北汽新能源在2009年成立，通过改制重组和多轮增资扩股，目前注册资本达到52.98亿元。2017年7月，北汽新能源完成B轮111.18亿融资，这是迄今中国新能源汽车领域金额最高的单笔融资金额。
　　早在2014年，北汽新能源正式从北汽股份剥离，北汽新能源从有限公司转变为股份制公司。北汽集团董事长徐和谊，多次在不同的公开场合强调“北汽新能源一定会单独上市”，以进一步扩展业务和规模，拓宽融资的渠道。
　　由于A股IPO需要企业满足连续三年盈利并且盈利综合要达到3000万元，另外在企业现金流方面也有一定要求。而北汽新能源在2016年才开始实现盈利，目前无法满足三年盈利的要求，最终决定通过资产重组借壳上市。
　　2017年12月27日，SST前锋(成都前锋电子股份有限公司)发布公告称，北京市国资委已经核准，将首创集团下属的北京首创资产管理有限公司(下称“首创资管”)持有的四川新泰克100%股权，无偿划转至北汽集团。
　　今年7月31日，SST前锋发布公告称，公司已完成本次重大资产重组事项之置出资产交付及置入资产过户手续。根据前锋股份在今年6月发布的公告，前锋股份拟置出资产评估值为1.87亿元，北汽新能源置入的股权估值为288.5亿元。
　　截至2018年7月27日，SST前锋已收到北汽新能源全部35家股东用于认购新增注册资本的出资，变更后的注册资本为9.59亿元。8月23日，本次发行股份购买资产的新增股份登记办理完毕，新增股份7.61亿股，登记后股份总数9.59亿股。
　　8月27日，公司完成名称变更的工商变更登记手续，公司名称由“北京前锋电子股份有限公司”正式变更为“北汽蓝谷新能源科技股份有限公司”，并领取了名称变更后的《营业执照》。8月31日，证券简称由“SST前锋”变更为“S蓝谷”。
　　9月27日上午，北汽蓝谷重组更名暨上市仪式在上交所举行，“S蓝谷”正式更名为北汽蓝谷。意味着北汽新能源与前锋的重大资产重组事项全部完成，北汽新能源正式登陆A股市场。
　　补贴退坡业绩承压？
　　财报显示，2017年北汽新能源销量为10.32万辆，同比增长98%，占据国内2017年新能源车23%的市场份额。北汽新能源也是国内首家纯电动汽车年销量突破10万辆的企业，已连续五年位列中国纯电动市场销量第一。
　　然而国内新能源车补贴退坡也让新能源车企业绩承压。2017年，北汽新能源获得国家补贴和地方补贴共计49.59亿元。即便如此，其全年利润仅5800万元，有分析认为这意味着每销售一辆车，要“补贴”的金额高达5万元。
　　今年6月实行的补贴新政，减少了对低续航低能量密度的新能源汽车的补贴，续航低于150公里的补贴将被取消，分析认为这严重影响了北汽新能源面向低端市场的主力车型EC系列汽车的市场竞争力。
　　根据北汽新能源的公开数据显示，2018年上半年其主力车型EC系列销量为39906辆，并占到总销量的3/4。如果北汽新能源不做出新的战略调整，未来所面临的资金压力将会增大。
　　公开数据显示，北汽新能源2015年净亏损1.84亿元，2016年才实现盈利，净利润为1.1亿元，2017年营业收入为114.56亿元，净利润为3599.66万元。若扣除补贴，实际上北汽新能源并未靠本身业务实现盈利。未来随着补贴退出，能否持续实现盈利还有待观察。
　　本文仅供投资者参考，不构成投资建议。