股海隐客告诉你:601318中国平安的60元之旅开启实战分析之一!

新浪_股海隐客

具体搜索 股海隐客 在中国平安初探中股海隐客曾经说过，对于保险股或者说中国平安来说，主要看点就两点：一是核心业务的开拓能力，这个主要看市场份额的增减，同时也需要判断寿险业务的行业景气度问题。二是平安的投资赚钱能力。由于平安的投资能力不足，且权益投资是保险业超额利润的主要来源，所以就需要判断股市的大趋势或者说熊市牛市趋势。　
虽然我对保险业在牛市中赚的钱（如同投资基金）仅作为净资产的增加来看待，但对于并东不成熟的市场来说，市场主力会把保险业炒股票的超额利润采用PE去扩大。我，愿意利用市场的这个错误定价去关注平安。　
十一，行业展望　
银行与保险，是金融行业中的两个子行业，目前来看，在我国是银行独大，租赁与保险、基金与资管及券商与信托占比都比较小，虽然说这就是我国的金融模式，但借鉴发达国家现状来看，在未来漫长的经济、金融脱媒发展过程中，银行的占比或有可能会下降，或有此消彼长之趋势，所以我个人觉得长方期看保险股的投资价值高于银行股，就因为保险业的发展空间有可能更大，保险业的发展速度有可能更快。这就是第三个小结论内在逻辑。　
说实话，我没什么能力看未来的长期发展，也只能看看未来的三五年罢了，所以就只能说说短期发展的个人观点，就中短期来看：　
1，就保险业来说，按我个人判断，由于新进入的保险公司比较多，为了争夺市场份额，保险业的竞争比较激烈，甚至采用价格恶意竞争，所以，近几年的保险业景气度难财以乐观，未来的三五年将进入低迷期，尤其是寿险业务，从这几年中国平安的市场份额逐渐下降就可见一斑。我个人估计，假如平安能保持市场份额的不下降就已经很不错了。　
保险业通过十几年的高速发展，我们的产险市场同样的难以乐观，产险市场或有可能进入景气度拐点（年末或中报可见分晓）。平安产险也快要碰上市场份额20%的发展瓶颈区域，所以，适当的调整或低速增长是可以预计的。　
平安的证券与信托，也只能靠天吃饭富。而且在近两年快速发展的信托业，平安信托的经营状态不尽人意，意味着平安信托存在着某个内在的不可知因素。证券业纯属靠天吃饭，就依靠市场走牛来提高业绩，典型的周期性波动行业。　
对于综合金融的中国平安来说，未来的两三年仅剩下银行这一块的业务继续中速增长。所以，对于平安来说，未来经营业绩提高的两条腿，其中业务开拓的一条腿将难以继续高速发展或者说发挥作用，只能依靠投资收益或者说投资能力的提高，但投资能股力这一块不是说提高就能提高的事，只能寄希望于股市的趋势走牛。如此，未来平安实现利润的高速增长就比较迷茫或者说不确定。　
在这里，有必要说一下的是，目前的保险业处于行业的低迷期或者说处于深秋初冬季节，未来的景气度提高或者说行业春天是可以期待的。遗憾的是，我却不知道这个低迷期还需要多久？只能耐心等待着，等待着机会出现。　
2，就银行业来说，银行是个经营风险的行业，风险控制能力是银行经营的重中之重吧，就银行的资产质量来说，其资产风险高度依赖宏观经济的健康发展，经济发展的大起大落对银行的经营伤害最大，作为银行家就需要在经营中实现盈利与风险的平衡。一般来说，就外在环境来说，银行的经营风险主要来自于两种环境，一个是经济过热、高速发展导致经济泡沫的破灭环境；一个是来自于经济危机或者说经济低迷、甚至萎缩。就目前看，未来的三五年这两种可能性都不大，保持宏观经济低速增长是银行的最佳经营环境。具体请看 股海隐客