明日股市三大猜想：政策维稳呵护下反弹或随时发生

玉清运

　　大势判断：短线反弹或随时发生
　　金融股护盘也难挡A股下跌，今日沪深两市惯性低开后震荡走低，早盘虽然在银行等权重金融股的带动下，曾一度翻红上涨，但由于盘面热点题材缺乏，A股市场上涨乏力，沪深股指午后跌幅扩大，其中，沪指一度跌破2700点，逼近前期低位2691点。深市股指跌幅相对较大，创业板指深跌3%，深证成指跌逾2%，两大股指纷纷刷新调整新低。临近收盘，银行等金融股和煤炭等周期股奋力拉升，沪深股指有所反弹。
　　截至收盘，沪指跌1.29%，报2705.16点，成交1329.94亿元；深证成指跌2.08%，报8422.84点，成交1581.18亿元；创业板指跌2.75%，报1440.80点，成交470.18亿元。
　　盘面上，银行板块独自飘红，煤炭、钢铁、工程建设和高速公路等小幅下跌，交运、农药兽药、木业家具、食品饮料和医药等跌幅居前。题材股全线下跌，可燃冰、煤化工、油价相关等题材跌幅较小，高送转题材大跌5%，上海自贸、生物疫苗和草甘膦等题材跌逾4%。
　　源达投顾表示，随着沪指持续性下探，市场上热点持续性较差，人气整体表现低迷。中长期来看，A股绝对估值处于历史低位，且当前政策积极向好，市场下行亦有阻力。短期情绪释放完毕之后，行情小幅反弹将是大概率事件。
　　巨丰投顾认为，短期指数连续走低，目前已经跌破前期低位区域，两市成交开始萎缩，杀跌动能开始退却，而在估值相对较低的支撑下，随着政策调整维稳的呵护，市场继续下行的空间较为有限，随时都有阶段反弹的可能。
　　华讯投资指出，从日K线图上看，目前上证指数已经回到了2700点附近，即上一波反弹行情的起点位置，通过这一波急速杀跌之后，做空动能大为释放，新的筑底行情即将拉开序幕，后市有望形成“双底”形态。此外，深圳成指、中小板指数和创业板指数在这一波下探中跌幅均超过了10%，短线中阳反抽行情一触即发。
　　配置方面，东吴证券表示，基建板块上周表现较强势，后续需要观察回撤深度以及收复的力度，该板块有成为后市主线板块的潜质。而高科技依然是我国重点发展的产业，其中集成电路与苹果产业链的相关公司依然值得我们持续关注。
　　资金猜想：资金调仓换股或加速
　　从近期的盘面来看，在大盘快速调整的过程中，往往能在盘中见到大量的闪崩个股。在熊市初期，这类个股往往以垃圾股居多，而如今却换成了不少白马股，甚至还有诸如白酒、白色家电、高端制造等等业绩优秀的板块集体下挫的时段，时常令人咋舌。
　　在当前的宽松政策环境下，场外资金往往迟疑不动，导致市场仍处于存量博弈的状态中。板块轮动上就始终在“周期、成长、消费、金融”之间反复切换，近期还加了一个“基建”，这一特点在短期内愈演愈热，以至于在机构互割的环境下，这一循环也难以持续，甚至还有借利好快速出局的，调仓的动作也在加快，周期股逐渐脱颖而出。另一方面，中小创则是持续低落，前期入场的资金纷纷退出，重新调整思路。其逻辑无非就是指望外资入场之后所做的被动配置，等待后续入场资金抬低位股的轿子，能否得逞尚未可知。
　　中信证券认为，目前A股市场政策底部特征已经非常明显，成为A股市场风险偏好的重要支撑。具体行业配置上，周期、金融以及成长板块将是机构的三个主要方向。
　　安信证券表示，当前投资有两条线索：第一是从安全边际出发，综合考虑业绩确定性、估值和分红率等因素；第二条是从基本面和预期边际改善出发，短期主要有基建链，周期银行等。申万宏源证券认为，前期受损于信用收缩方向的估值修复板块，如建筑、环保，以及需求改善预期驱动下周期的高弹性板块，如钢铁、水泥是当前结构选择的重点。
　　热点猜想：大金融板块有望走强
　　今日虽然沪深两市表现低迷，但是在大金融板块的护盘拉升下，沪指勉强守住2700点整数关口。截止收盘，银行股方面，吴江银行、上海银行、招商银行、成都银行、建设银行、浦发银行等领涨；保险股方面，中国太保和中国平安维持翻红状态；券商股方面，华泰证券、西南证券、南京证券、中信建投等领涨。
　　分析人士指出，最近一段时期的大金融板块表现来看，中阳线的频率明显增多，底部基础似乎有所扎实，对于大金融板块的集体暴涨，既有底部筑底多时的多方反击因素，也有政策环境回暖、资金面回升等因素的积极影响。
　　首先从政策角度讲，近期颁布的多项宽松政策都是在为大金融板块松绑，大型金融企业将成为最大受益者。其次，以银行、保险为代表的金融权重，在前期调整中，因为去杠杆的因素，已经经历了一轮快速的杀估值过程，跌幅较大，政策利好回归之后必然会有一轮修复行情；再者大金融大权重往往会被当作指数稳定器，在当前市场处于重回下跌趋势的背景下，金融权重板块大概率会作为平衡指数的主力军。
　　资金方面，7月以来， 陆股通持续4周净流入， 净流入规模与上月基本持平，人民币贬值并未引起外资流出。 9月初A股纳入MSCI因子将提高至5%，受此影响， 北上资金再次向入摩标的集中， 8月中下旬外资有望再次放量流入。 7月主板占比回升，中小创占比下降； 北上资金全面加仓金融。一从级行业持股市值占比来看， 7 月持股占比增幅较大的是非银行金融和银行， 占比分别提升 0.87%和 0.84%。
　　长信基金认为，经过一段时间的回调，现阶段四大行集体处于破净水平，估值优势突出，而且四大行表外业务较少，风险相对可控。综合基本面、估值面以及资金面的角度看，在不发生系统性金融风险的前提下，银行股进一步回调的空间有限，中长期来看较为乐观。
　　中国银河证券指出，券商股估值处于历史偏低位置，防御与反弹攻守兼备。券商业务条线强监管环境下，大券商凭借雄厚的资本实力以及强劲的综合实力在业务规模以及资格获批方面均有优势，强者恒强局面延续，行业集中度持续提升，持续推荐低估值的大型综合券商投资机会。个
　　另外，对于保险行业而言，中国银河证券进一步指出，四大上市险企2018年P/EV均值0.89倍左右，估值不贵，性价比较高，建议关注板块长期配置价值。
　　(文章内容仅供参考，对于文章中所提及的股票，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。)
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