新能源汽车行业：产业投资机会主要集中在龙头

开源证券

　　本期新能源汽车板块表现弱于大市。本期上证综指上涨1.57%，新能源汽车行业上涨0.67%，弱于大市。板块内个股涨跌互现。其中坚瑞沃能、曙光股份等涨势居前，赫美集团、科恒股份等本期相对跌幅较大。
　　行业及公司动态工信部发布三年行动计划：大力发展绿色产业推广新能源汽车；工信部发布拟公告符合动力电池综合利用条件第一批企业名单；七部委确定17省和地区及中国铁塔展开动力电池回收利用试点工作；北京2018年第三批地补明细公示：6家乘用车企瓜分4546万元补贴；工信部黄利斌：加大新能源汽车推广力度，2020年实现产销200万辆目标；新能源车补贴进一步退坡 6月产销增速明显放缓；宁德时代与江铃汽车签订战略合作协议；百度与戴姆勒深化自动驾驶和车联网领域战略合作。
　　产品价格维稳。本周正极材料市场价格维稳，钴酸锂现市场报价在43万元/吨左右，较上周持平，下游市场虽进入旺季，但产销仍在缓慢回升中，相比原料市场，下游需求暂时未能带动价格变动三元材料523市场报价21万元/吨，产销均有所提升。电池级碳酸锂价格下滑至10.5万元/吨。
　　投资建议：
　　2018年是新能源汽车由政策扶植向市场化方向迈进的转型之年，在政策稳定后新能源汽车行业发展动力强劲，今年以来销售表现继续火爆，增长较大。长远来看，国家支持新能源汽车行业持续健康发展的战略长期不变，传统燃油汽车逐渐被取代是大势所趋，这将长期利好新能源汽车行业。
　　随着传统燃油车的扩张受阻，加上双积分政策压力，预计未来会有更多传统车企加入新能源汽车领域，新能源整车行业的竞争也将更为激烈，这也是行业的必由之路。从2018年上半年来看，各大车企双积分比例相较去年同期有较为大幅度的提升。我们认为在此背景下，新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。我们认为产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业：(1)资源优势突出的锂电上游原材料企业；(2)拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的；(3)具有规模竞争优势的龙头型整车企业。 继续推荐关注投资标的：天齐锂业、杉杉股份、当升科技、比亚迪。