机械行业：行业景气延续 细分板块“百花齐放”

东北证券

　　行业盈亏整体趋稳，企业盈利能力强。截止2018年7月14日，申万一级机械行业共有218家公司进行了中报业绩预告。根据统计，实现盈利的企业达193家，占据89%的份额，剩余25家企业出现亏损。在实现盈利的193家企业中，其中150家实现业绩正增长。整体来看，行业整体趋稳，企业盈亏比为9:1，基本保持去年同期水平。细化到各企业的归母净利润增速，218家企业盈利分布呈现“中间聚集，两极分化”的格局。123家企业盈利增速分布于(-30%，60%)，此外盈利增速低于-90%的企业达20家，盈利增速大于90%的达44家。整体来看，盈利增速超过30%的企业达89家，占据41%的份额，盈利能力较强。
　　利润延续高增长，单季度业绩加速上行。统计的218家企业的归母净利润总计达96.36亿元，同比增长55.20%，延续高增长的势头。自2017年Q1以来，机械行业单季利润增速持续保持在30%以上，增长势头强劲。从各年份二季度业绩增长来看，2017年Q2机械行业摆脱增长疲态，行业归母净利润同比增长49.01%。2018年Q2行业盈利能力再次提升，同比增长55.20%，延续景气。对比各年份上半年业绩情况，2018年上半年归母净利润增速虽有下滑，但增势不减，仍保持49%的高速增长。
　　细分子板块业绩改善明显，传统周期行业业绩爆发。从各细分子板块来看，各板块均实现盈利，除注塑机、轮胎模具、能源装备、纺织机械、电梯板块外，其余板块业绩均实现正增长。其中机械传统周期行业，工程机械延续去年景气，油服设备受益于国际油价回暖业绩爆发；半导体设备、锂电设备、工业机器人及自动化等新兴成长行业继续保持稳健增长；此外木工机械、包装自动化等小成长行业也有不错表现。整体来看，2018年上半年机械行业各细分板块呈现“百花齐放”格局。
　　本周核心投资组合：建设机械、三一重工、北方华创、华测检测、恒立液压、浙江鼎力、杰瑞股份、郑煤机、科达洁能。