小米暂无缘港股通！“过山车”行情将继续？

彼岸花

　　7月9日，小米集团在港交所成功上市。作为港股首支“同股不同权”的股票，小米在港股上市也享受了政策的红利。当天下午，恒生指数发布公告称，小米集团将于在7月20日收市后纳入恒指，并于7月23日起生效。
　　按照惯例，一旦被纳为恒指成分股，即自动成为港股通下北水可投资的范围。但由于小米为首家同股不同权公司，以往未有先例可循，市场近日来一直关注内地交易所会何时放闸。如今，结果水落石出。
　　沪深交易所：小米等公司暂不列入港股通
　　7月14日，沪深交易所发布通知，要求7月16日起，恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数、恒生综合小型股指数的成份股中属于外国公司股票、合订证券、不同投票权架构公司股票的，暂不纳入港股通股票范围。这意味着，内地资金将暂时无法经港股通投资小米集团。

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　　小米集团是港交所历史上第一家、也是目前唯一一家同股不同权架构的上市公司。该公司股票名称为“小米集团-W”，意为“Weighted Voting Right”(WVR)，也就是“同股不同权”。
　　同股不同权，是指同样的股票，却拥有不一样的表决权，又称双重股权结构、AB股结构。这类股票分为高、低投票权两种，高投票权的股票每股有2票至10票的投票权，称为B类股，一股一票甚至没有投票权的称为A类股，高投票权股一般由管理层持有。这种架构常见于互联网科技企业、创业公司，可让创始人在持股较少的情况下继续控制公司。
　　港交所回应：应尽早纳入
　　对于沪深交易所暂不将同股不同权股票纳入港股通，港交所7月14日晚间迅速作出回应，认为此类股票应该尽早纳入互联互通。原因如下：
　　(1)香港市场就接纳这类公司上市制定了全新的规则和具有针对性的投资者保护措施，只有市值达400亿港元的公司才可上市，这一门槛高于现有74%的港股通标的市值；
　　(2)新经济公司已经成为中国经济转型发展的新动力，应该尽快满足更多这类公司到两地资本市场融资的新需求，促进中国经济的发展和转型，让资本市场更有效的服务实体经济；
　　(3)内地投资者可以利用互联互通机制能够在风险可控、监管互助的框架下，更早、更便利地选择投资更多在港上市的新经济公司，分享新经济企业的发展红利；而且，港股通对内地个人投资者设立了不低于50万元人民币的准入门槛；
　　(4)过去25年香港一直与内地市场优势互补，合作共赢，特别是在一些具有突破性的试点上，香港能够发挥试验田作用。过去H股和红筹股就是很好的历史证明，互联互通机制更是体现“国家所需、香港所长”的最佳实践。
　　港交所表示，将继续与内地监管机构及交易所保持紧密沟通，以期早日确认将“同股不同权”公司纳入港股通的时间表。
　　小米股价“过山车”行情将继续？
　　受此消息影响，分析人士指出，对小米集团的投资者来说，连日暴涨之后“过山车”行情可能还没有停止。
　　博大资本行政总裁温天纳表示，周末的消息小米没有被纳入港股通名单，短期内没有内地资金接盘的情况下，之前上升幅度较大的小米股价在下周将会有调整压力。他预计小米要纳入恒生指数依然需要一定时间。
　　在上市首日跌破17港元的发行价后，小米股价一路走高，一周内上涨约27%。截至上周五(7月13日)收盘，小米股价大涨11.37%，报21.45港元。

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　　对于小米上市以来的股票表现，星展香港投资总监办公室(北亚区)高级投资策略师李振豪表示，香港的科网龙头并未跟随美国同业重拾升势，主要反映环球主动及被动基金的持仓比重调整，尤其香港近年欠缺科网巨无霸，现在小米等多家公司上市的吸金效应，使得资金减持其他科网股买入这些新股的规模比较大，相信相关效应会持续，这也意味科网龙头及整体大市暂时难有反弹动力。
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