A股创反弹新高：情绪波动频致过山车 坚持业绩为王

贩卖少女心

　　导读：经历了一个月的大跌，市场估值已跌至谷底。数据显示，7月12日，上证A股的整体市盈率为12.94倍，已低于10年前2008年末的13.93倍；中小企业板整体市盈率为29.65倍，低于9年前2009年末的55.98倍。
　　焦虑中的A股投资者终于缓了一口气。
　　7月12日，经历了前一日的大跌，沪深三大指数早盘低开后飙涨反弹。至收盘，上证指数大涨2.16%，中小板和创业板分别大涨2.8%和3.3%。
　　5G和通信设备板块大涨，意华股份(002897.SZ)、太辰光(300570.SZ)、新易盛(300502.SZ)等多股封涨停。
　　另外在半导体、元器件、次新股、独角兽等强力带动下，上证指数和创业板指得以再度分别站上2800点和1600点整数关口。
　　值得注意的是，A股不仅正在演绎日内深V行情，也演绎着日间过山车行情。在浸淫市场多年的机构人士看来，目前市场有反弹的理由，没有上涨的理由。反弹能否持续要看多方面因素，包括我国金融去杠杆节奏是否放缓是否实质性缓和等。
　　三大指数反弹新高点
　　在7月6日创下本轮断崖式下跌的最低点2691.02点之后，A股展开了一波超跌反弹。7月12日，三大指数创下本轮反弹以来的最高点。
　　其中，上证指数从当日的最低点2771.04点强力反弹至最高点2844.19点；中小板指数从当日最低点6283.15点反弹至6489.5点，创业板指数从当日最低点1563.79点反弹至最高点1620.64点。至此，上证指数重新站上2800点关口，创业板则站上1600点关口。
　　数据显示，当日信息技术、金融、材料、工业、医疗保健等行业的主力净流入额排名靠前。其中，信息技术主力净流入额最高达128亿元，其次是金融和材料的主力净流入额分别为31。 5亿元和27亿元。
　　盘面上，两市涨幅超7%的个股多达120只。其中元器件、通信设备、电气设备、半导体等排在涨幅榜前列。
　　“今天大涨是因为消息面上有所缓解。”7月12日，北京某大型私募投资总监指出，目前的状态多空心态都比较脆弱，稍微有个风吹草动就造成股市上蹿下跳。
　　经历了一个月的大跌，市场估值已跌至谷底。数据显示，7月12日，上证A股的整体市盈率为12.94倍，已低于10年前2008年末的13.93倍；中小企业板整体市盈率为29.65倍，低于9年前2009年末的55.98倍。
　　当日，新华社也刊发文章《A股估值处于历史底部人们还担心什么？》指出，“很多传统行业、周期性行业估值已处历史底部，风险收益比显著提升。优质企业上行空间远远大于市场下行风险。”
　　“从估值上来看，经过前期的大跌，现在沪深两市的估值均跌到历史低点，市场进一步下跌的空间非常有限。市场虽然短期内出现一定波动，但从中期来看，结构性行情依然存在，大盘收复3000点整数关口不会太久。”7月12日，前海开源基金首席经济学家杨德龙指出。
　　上蹿下跳源于情绪波动？
　　“眼下的过山车行情别说股民了，连我们专业投资机构也很难操作。”上海某券商投资经理称，现在是多看少动或者不动。
　　7月12日，三大指数从低开到反弹导致振幅扩大，演绎了一日深V行情。比如上证指数当日振幅2.63%，中小板指和创业板指振幅分别为3.28%和3.64%。
　　“过山车行情主要来自投资者的情绪波动。往往在低点的时候，市场整体的心态是偏弱势的，一有利空或利好因素就会放大，对股市造成很大的扰动。”上述投资经理称，目前市场估值虽然很低，主要是信心问题难明显改善，还有政策波动太乱。
　　截至7月12日，本轮反弹已持续近一周，后期是否会持续反弹？在多位受采访的投资人士看来，暂时还未看到能持续反弹的信号。
　　“目前是有反弹的理由，没有上涨的理由。”上述基金经理指出，比如内在因素之一的金融防风险，在这一背景下，股票可操作的玩法太少了。至于投资的时机，要等到非金融杠杆率这个数据有明显下降的时候再说。
　　杨德龙也指出，“目前最好的策略仍是持有优质股票来应对市场波动，对于一些高估值的小盘股绩差股则要保持警惕。在市场震荡调整时，没有业绩支撑的股票可能有较大下跌空间。在市场的底部，抓住优质个股，坚持‘业绩为王’的选股思路是最重要的。”
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