三次回购潮大起底 数据显示：本轮回购行将结束 底部已来？

墨雨轩

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　　中国恒大再次回购，7月11日，中国恒大发布公告，公司按每股20.60-21.60港元，耗资2.72亿港元回购1283.9万股，占已发行股份的0.097%，为其本月连续第6次回购。
　　A股当前也是回购频发期，爱学馆Choice数据显示，仅7月以来，就有52家公司实施回购(普通回购，下同)，回购总规模46亿元。
　　当前是第三次回购潮
　　近十年，A股共经历过三次回购高发期，广发证券认为，第一次是12年10月至13年6月，第二次是15年8月至16年6月，第三次是17年11月至今。

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　　从各次回购潮来看，第一次有17家公司参与回购，回购总规模70.5亿元；第二次有53家公司参与回购，回购总规模77.6亿元；而本轮回购潮，截至7月10日，共有117家公司参与回购，回购总规模122.5亿元。

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　　可以看出，本轮回购潮，不论是参与公司数，还是回购规模，都超过之前两次。
　　商业贸易回购最多
　　对于本轮回购潮，从行业来看，商业贸易回购最多，达28亿元，医药生物次之，为15亿元。此外，化工和传媒也均回购超过10亿元。

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　　而参与回购的117家中，属于化工行业最多，有13家，计算机行业次之，有12家。相反，房地产、钢铁和公用事业是回购公司最少的行业。

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　　永辉超市回购最多
　　从个股来看，本次回购潮中，永辉超市回购最多，达16.26亿元，苏宁易购次之，达10亿元。

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(数据来源：爱学馆Choice数据)
　　回购对个股影响明显
　　至于回购对个股的影响究竟如何？爱学馆Choice数据显示，第1次回购潮前1月，参与回购公司涨跌幅中位数是-3.8%，回购期间是0.32%，回购潮后1月是3.05%；到了第2次，前1月是-8.2%，回购期间是-0.16%，回购潮后1月是2.41%。

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　　可以看出，前两次回购潮前后，参与回购公司的股价呈现跌幅收窄，甚至在回购潮结束后，转为明显上涨的态势。如此看，回购对股价的提振作用是显著的。
　　A股已经见底？
　　另外，将前两次回购潮与大盘走势相结合来看，可以发现，第1次回购潮出现在在10-14年熊市的底部区域附近，回购潮尾声刚好与上证综指最低点重合；第2次回购潮出现在15年6月股灾爆发后，16年1月上证综指触及2638点底部，不过直至16年6月这轮回购潮才结束。

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　　对此，广发证券认为，由于回购潮结束是股价底的同步或滞后信号，因此难以通过回购潮来判断股价底。但考虑到当前这轮回购潮持续时间已接近上两轮回购潮，从侧面印证了A股已处于估值底部区域。
　　各位，你们又是如何认为的呢？
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