《打赢蓝天保卫战三年行动计划》点评：千呼万唤始出来 保卫蓝天定决心

光大证券

　　事件：2018年7月3日，《国务院关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》(国发〔2018〕22号，以下简称《行动计划》)发布，《行动计划》提出了六方面任务措施及各牵头部门，并明确了量化指标和完成时限。
　　标准趋严，范围扩大，实现“四个明显”
　　与2013年出台的《大气污染防治行动计划》(以下简称“大气十条”)相比，《行动计划》在目标指标的设定上有了全面提高。范围方面，治污形势相对严峻的汾渭平原代替优秀完成“大气十条”任务的珠三角地区进入《行动计划》管控的重点区域，确保“四个明显”(PM2.5的浓度明显下降，重污染的天数明显减少，大气环境质量明显改善，人民群众的蓝天幸福感明显增强)的顺利实现。
　　敢于直面深化改革重点难题，坚定优化“四大结构”为核心任务
　　《行动计划》将产业、能源、运输、用地等四大结构调整优化作为核心任务，进行了进一步的要求。值得注意的是，在经历了前期的节能减排等一系列工作后，我国环保工作已取得显著成果。在当前时点，我国展现了出打赢蓝天保卫战的更大决心，去面对如调结构、修布局等更加艰巨的环保任务。
　　“煤改气”理性推进，重视天然气产供储销体系建设
　　本次《行动计划》强调，北方地区清洁取暖按治理和替代散煤为目标，按照“宜电则电、宜气则气、宜煤则煤、宜热则热”的原则实行。我们认为，2018~2020年天然气行业更加强调供需平衡，尤其是用气需求高峰的供给保障。在落实气源的前提下，天然气行业发展将充分受益于下游消费量的增长。
　　“四个支撑”，七大专项行动，确保打赢攻坚战
　　《行动计划》在执法督查、区域间的联防联控、科技创新、宣传引导等四个方面进行了更高更严的要求，通过强化上述“四个支撑”带动各方力量共同参与到蓝天保卫战中，同时配合七大专项行动，确保打赢污染防治攻坚战。
　　投资建议：
　　大气污染治理方面，建议关注烟气治理领军企业龙净环保、清新环境；天然气方面，建议关注区域龙头陕天然气(深耕陕西地区、管输配气费率落地)、深圳燃气(多地布局稳健增长，LNG接收站有望年内投产)。
　　风险提示：
　　政策落实及执行力度低于预期的风险；天然气下游需求增速低于预期，北方采暖季期间天然气供应不足的风险，燃气公司管输、配气费进一步下行的风险等。