下半年全球市场大猜测：美股或靠科技股上行 A股呢？

玉清运

  

　　2018上半年已经结束，整体而言，上半年全球市场普遍下挫，就连一直身处牛市的美股也仅取得了差强人意的表现。随着下半年到来，市场又将发生怎样的改变呢？
　　下半年，科技股有望继续为美股“撑腰”
　　在今年上半年的竞赛中，美股多头与空头以平局结束。今年以来，标普500指数仅上涨了2.3%，道指同期则下跌1.2%。事实上，这两个指数在过去几个月里都在窄幅区间中交易，而且都创下了自2008年以来的最长修正时间。
　　美银美林EPFR数据显示，截止6月27日当周，全球股市资金流出总额高达297亿美元，为今年2月美股恐慌指数爆表以来最大资金流出，也是历史上第二大资金流出。

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　　与以往不同，美股这次也没能幸免。数据显示，截止6月27日当周，从美股流出的资金达242亿美元，结束了此前连续7周的资金流入，创美股历史上第三大资金流出。

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　　美国银行全球财富与投资管理的首席投资官Chris Hyzy表示，美股正处于此轮牛市的最后阶段，今年市场的不确定性来自于投资者不知道牛市会何时且以怎样的方式结束。
　　他认为，目前投资者对股市的担忧比年初时多很多，每个潜在的风险都被放大了。不过，他也强调说，在接下来的几个季度中，健康的经济增长应该会为企业带来稳固的收益，这将支撑股市创新高。
　　值得一提的是，虽然美股上半年表现差强人意，但投资者对美股科技板块仍保持较高的热情。据美银美林的数据显示，今年以来流入该板块的资金达到190亿美元。相比之下，其他板块的资金却在流出，资金流出规模达90亿美元。
　　所谓的“FAANG”组合在今年上半年继续领跑大盘，其中奈飞(Netflix)的股价翻了一倍多；亚马逊的股价表现也相当亮眼，该股上半年累计上涨了45%左右。分析师认为，下半年科技股的强劲上涨有望继续支撑美股走强。
　　A股下半年将怎么走？
　　与美股相比，A股上半年的表现有点令人失望。爱学馆Choice数据显示，上半年沪指累计下跌了13.90%；且受大盘蓝筹股回调拖累，中证500指数上半年累计下跌16.53%。
　　那么，A股下半年是否会有不一样的表现呢？对此，各大机构这样认为：
　　国海证券预计，随着市场的持续调整、投资者悲观情绪的释放以及内外不确定因素的逐渐明朗化，上证综指有望在下半年见底之后出现回升。
　　招商证券也认为，A股下半年有望拨开云雾见月明。该机构指出，从监管维度来讲，证券行业新周期已经确信开启。已经可见的创新点包括：(1)中国存托凭证(CDR)如火如荼；(2)以场外个股期权为代表，衍生品重回规范发展。其认为，无论从内在需求还是外在压力看本轮新周期的必然性都更胜从前，并且在时间节奏上会超越预期。
　　对于A股下半年的投资策略，财通证券认为应紧握龙头，强化业绩与创新。持续强调业绩的确定性与持续性，高确定性高成长性享有持续的估值溢价。谨慎积极，谨慎看待市场，积极布局估值合理、业绩确定的股票。
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