突破前高后保持一份谨慎，适当控制仓位当为上策

炎妍妍

若国家队减持银行股套现消息属实，则行情级别堪虞。从量能跟不上、银行房地产从前期资金净流入变为净流出看，这种担心并非空穴来风。突破前高后保持一份谨慎，适当控制仓位当为上策。

市场综合判断

	结论	方向
长期方向判断	震荡市	中性
中期格局判断	突破后结构性行情未进一步确认	中性
短期（5日内）多空判断	盘整偏空	负面
建议策略	严控仓位，不可过高

周五极端情况下操作预案

参考仓位	中等仓位
	放量突破3200点	放量升至3150点附近	放量未破3050	出放量大阴线
形势判断	结构性行情级别加大	结构行情进一步确认	结构性行情仍在	结构性行情夭折嫌疑
处置建议	果断加至重仓	持仓不变	持仓不变	减仓，破位破型个股清仓

一、       市场预判要点：

1、      周四两市融资余额增加56.22亿元 四连升

至8月18日，上交所融资余额报4985.44亿元，较前一交易日增加28.85亿元；深交所融资余额报3956.80亿元，较前一交易日增加27.37亿元；两市合计8942.24亿元，增加56.22亿元。

2、      周四沪股通净流入14.81亿，连续10日净流入，港股通净流入23.03亿，外资继续坚定增持A股，如下图所示：

3、      银行***遇全面降杠杆，比例收紧至1：1。有银行人士称，银监会此举目的是与证监会步调一致，规避劣后级受益人通过杠杆放大交易情形。近期最高5倍分仓***重现，部分券商系统参与。

4、      “地王”频出让政策收紧。今年来上海、深圳限购政策升级，苏州、南京相继出台土地新规，国资委也频约谈拿地央企。7月26日政治局提出“抑制资产泡沫”，国务院发展研究中心资源与环境政策研究所副所长李佐军指出，这“主要是指房地产价格泡沫”。

5、      项俊波：绝不让保险公司成单一股东融资平台。保监会主席项俊波称，部分保险公司偏离轨道，把保险公司当成单一股东融资平台，与中小股东和广大消费者对立，保监会旗帜鲜明站在保护和维护消费者一面，对损害消费者权益的大股东，将依法依规严惩，绝不给不真做保险的人可乘之机。（评：可圈可点！）

6、      国务院部委调研释信号：促民间投资措施或出台。近一个月国务院多个调研组赴地方调研，从调研内容及调研前后部委动向看，很多政策发出即将出台信号。

7、      习近平推“一带一路”，提8项要求。近期市场无龙头，尽管有“一带一路”政策导向，但市场是否有所体现有待观察。

8、      周四央行进行500亿7天逆回购，另有1000亿7天逆回购到期，净回笼500亿。这是自8月5日来首次净回笼，此前9交易日通过公开市场操作累计实现净投放2205亿。以下说法甚嚣尘上：中国不应过于依赖货币政策刺激增长，政府拥有巨大资产，债务比例不高，有很大财政政策空间。

9、      证监会允许主承销商关联方参与认购承销的公司债券，但在发行和投资间应设防火墙，实现业务流程和人员设置分离，并研究优化证券公司分类评价中与公司债券业务相关评价指标。

10、  深港通除开通时间外最重要是细节。按证监会《联合公告》内容，有873只深市股票纳入深股通标的，涵盖主板、中小板及创业板。此外深港通下港股通出现亮点，其购买标新增上百家恒生综合小型股指成分股，部分股票在深港通预期下股价走势优异。

11、  统计显示，中小板中71家修订了上半年业绩预测后，业绩变脸。其中虽有经营业绩好于预期案例，但不乏突发布公告称预测业绩有极大改变，赢利变亏损者。

12、  随资产荒蔓延和避税需求，银行委外资金涌向基金产品愈加火热，与过往委外资金主要投向于债基不同，新发行“定制型”基金中，不少灵活配置型产品冒头，主要用来打新。

13、  7月房价同比上涨城市增加。统计局发布70大中城市住宅销售价格数据显示，7月房价同比上涨城市增加，下降城市减少，一线与二、三线城市房价同比涨幅分化。周三晚间新华社发表题《持续抓好楼市调控不可松劲》文章称，持续抓好楼市调控，维护平稳健康发展势头，是各地政府重要责任。

14、  监管层考虑禁止结构化资管投资非标。监管层下发新八条后，考虑对资管计划产品备案环节进行规范。监管层就产品备案审查和自律、委托第三方机构提供建议和结构化资产管理产品等进行新窗口指导与意见征求。在针对结构化产品规范意见中监管层考虑禁止管理人通过合同将结构化资管异化为“类借贷”产品。

15、  分仓***重现端倪，部分券商系统参与。监管层针对场外***清理行动一年后，各类***活动又死灰复燃。北京一些***公司重操“生意”，投资者使用1万元本金可实现1-5倍杠杆放大。上述***模式与HOMS分仓***相似---即利用系统账户分仓、风控功能，将子账户分配给***用户使用。

16、  成品油价上调，一箱油多7元，18日发改委宣布成品油将迎下半年首次上调。

17、  7月私募产品发行井喷，行情升温中小私募急加仓。数据显示，7月证券类私募管理人产品发行热情高涨，单月发行产品数2535只，较6月965只增长163%。私募人士透露，前期备案产品已小幅建仓，后期会逢低吸纳，陆续加大仓位。也有不少中小私募紧急提升仓位，甚至一次打到六成仓位。

18、  山西七大煤企负债7200亿，占全省各类融资21%，贷款余额4400亿，占全省各项贷款23%，迄今为止没有违约。

19、  国资委：主要采取增资扩股、出资新设方式开展员工持股，国资委《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》称，上述方式将保证国有资本控股地位。员工入股应以货币出资，入股价不得低于每股净资产。年内启动首批试点，2018年底视情况适时扩大。意见还规定员工持股总量不高于30%，单一员工持股比例不高于1%。

20、  穆迪上调中国经济增速预期，2016年6.6%，2017年6.3%。穆迪称在大宗商品价格温和反弹、资本流动状况改善及经济增长前景好转带动下，新兴市场企稳。

21、  知情人士：官方资金周二卖出部分银行股。股市大涨后，国家资金周二卖出部分银行股如宁波银行，中证金在宁波银行上已解套且盈利（评:无语！）。

22、  法兴银行：美联储7月会议纪要鹰鸽势均力敌，纪要未传达过多9月议息信息，仍强调加息取决数据和市场，最大信息是加息路径缓慢谨慎，传达出FOMC希望市场更多计入加息预期，为纽约联储主席杜德利鹰派讲话提供了依据。

23、  据美联储纪要，多位委员不赞成短期内加息，因担心就业增速放缓。亚太股市周四涨跌互现，日经收跌1.55%，韩国综指涨0.57%，台湾加权指涨0.05%，澳洲指跌0.37%，恒生涨0.98%，国企指涨0.13%，新加坡富时A50指跌0.49%。

24、  昨夜美股收高，道指上涨0.13%，纳指上涨0.22%，标普上涨0.22%，欧洲主要国家股市收高。纽约原油期货上涨1.43美元，涨幅为3.1%，收于每桶48.22美元；纽约黄金期货上涨8.4美元，涨幅为0.6%，收于每盎司1357.2美元。

二、       主力资金流入流出

周四沪市流出72.69亿，创业板流出24.45亿，主力资金大幅流出。行业板块中光学光电子、公交、港口航运、景点及旅游和园区开发资金流入居前；证券、综合、计算机、电气设备和银行流出居前；66个行业板块中10个大单净流入，56个大单净流出，流入流出比0.18，主力资金大面积流出板块。个股方面，2687只交易个股中901只大单净流入，1786只净流出，流入流出比0.50，市场人气低迷。下图为大单净额5日统计净流入和净流出行业板块：

英策评论：银行房地产均从流入转为流出，如国家队套现银行股消息属实，则后市行情堪虞。

三、       期指概况

期指午后回调翻绿，主力移仓换月迎交割。兴业期货分析，股指近日表现偏弱，但支撑依旧有效；再从政策面、市场情绪看，蓝筹板块依旧具备相对多头配置价值。

四、      

四、       技术分析

1、周四沪指震荡整理，险守3100点，个股走势分化，举牌概念、次新股逆势走强，近期持续拉升个股获利回吐压力增大，指数收3104.11点，跌0.17%，两市成交6353.19亿，较上交易日增167.65亿。形态看股指短期仍受上方年线压制，短期仍处盘整格局，走势面临变盘。
2、创业板同样窄幅震荡收阴十字星，报收2201.59点，跌0.30%，成交量与周三持平，股指继续盘整。
3、近一个月涨跌停家数统计如下：

4、英策“高增长+题材”指数：根据英策“高增长+题材”股票池编制的“高增长+题材”指数近期截止8月17日K线走势图如下：

技术看，指数虽站稳30日线，MACD也已金叉，但量能有所缩小，突破前高上攻有一定难度。