沪指4572点是牛市顶部吗？

为萍适可而止

    牛市是经济转型的刚需配置，经济发展和牛市归根结底都是人口结构问题，人口结构往往呈现出周期性的峰谷差，经济转型和通胀趋势都与人口结构峰谷差有关，资本市场牛市则是经济转型的刚需配置。
  美国人口峰谷差中的波峰是20世纪50年代，即美国50后婴儿潮人群，20世纪70年代美国通胀，20世纪80年代里根改革，20世纪90年代科技股泡沫，2007年次级债危机，这一切经济现象都与50后婴儿潮人群有关。美股道指在1972年前后达到1000点，随后1982年才恢复到1000点，2000年前后达到10000点，现在是18000点，显然50后婴儿潮人群与经济和股市有着极其密切的关系。
  与美国50后婴儿潮人群比肩的就是国内80后婴儿潮人群，当婴儿潮人群步入中年时，长期困扰经济的通胀问题会消失，当婴儿潮人群步入退休前，长期困扰社会的房价问题也会消失。与此同时，无论从经济转型的角度还是婴儿潮人群的养老储备角度，资本市场牛市则属于刚需配置，因此沪指4000点确实仅仅是牛市起点，这就是人们看多A股的信心之源。
  有了信心之后，还需要量力而行。A股市场本身而言，量力而行取决于成分指数估值和国内经济总量。从经济总量角度衡量，2014年国内经济总量是10万亿美元，考虑2015年经济总量增长7%以上，沪指4572点对应A股市值60万亿元人民币，A股还存在市值增长空间，因此沪指4572点绝不会是牛市顶部。与此同时，目前沪指言万点也为时过早，因为上证50指数20倍PE估值和国内经济总量，暂时还是两道逾越不过去的坎。
  至于投资者量力而行，牛市规律就是根据估值和经济总量，牛市、盘整、再牛市，一般投资者根据估值选择指数化投资较适宜；主动型投资者应该学习彼得林奇，专注研究企业所处产业前景和产品创新，切忌人云亦云追逐高价热门股。