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如何看待当前IPO常态化?

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发表于 2017-6-4 08:49:53 | 显示全部楼层 |阅读模式
1、有人主张暂停IPO以让市场有休养生息的机会,有人主张要放缓IPO节奏,同样是为了让市场休养生息;有人主张IPO要与退出机制关联,单纯IPO不可取;也有人为IPO喝彩,一方面为实体经济服务,另一方面也倒逼价值投资。
2、有的观点认为IPO不是市场核心与重心,资源有效配置才是市场的核心与要点。有的观点认为IPO是市场的重点或重点之一,是为市场引入活水。
3、有的观点认为,IPO是市场不振的直接原因,甚至是主要原因;有的观点则认为IPO基本无股市涨跌无关,历史上历次暂停IPO都没有遏制大盘下跌。
4、每一种观点都让人听起来很有道理,横看成岭侧成峰,远近高低各不同,看的却都是同一座山。
5、看到一个很有趣的比方,说IPO的数量好比是超市里的货品,难道超市里的货品越多,来这家超市里的人就会越来越少吗?他的意思是说IPO数量多不是坏事,而是好事。我立即想到一句经典的话:一切比喻都是蹩脚的。
这个比方是以假设这里全是质优价好的货品为潜在前提条件的,假如,这里假货越来越多的话,那还会有越来越多的人进入吗?另外,你必须考虑这家超市的容积吧,如果到处都堆的是货,即便都是好货,腿都迈不进去了,让人呼吸都困难了,甚至高高堆起的货品都可能砸伤人,这时候你还会觉得这是一个好的超市吗?还会因货品多而感到欣慰吗?凡是必有一个度,过度就是放纵,放纵必然要付出代价。

我来谈谈自己对这个问题的看法:
一、首先任何一个问题都很难找到完美解决方案,是利与弊的平衡,IPO也不例外,需要用平衡观理性看待IPO。
二、IPO的关键在于数量、质量、节奏的三者平衡。
1、有人说没有影响,但细小的东西在放大镜下就能看得清楚了,假如每年上市一万家,请问有没有影响?我估计将会是致命的影响。那么,每年500家会不会有影响呢?那影响一定是存在的,针对A股的现状可以说正面的负面的影响都有,同时影响的正负轻重还与IPO的质量相关联。
2、把控好上市公司质量这也是一个难题。无论是注册制还是审批制,这一难题都存在着,问题的关键不在这里,而是在于出了问题怎么办?谁来负责?如何解决?如果造假那要让造假者及关联方付出高昂的成本,投资者损失应当由造假各方来承担,如果是公司本身的兴衰,那就优胜劣汰,损失也只能由买者自负了。
3、IPO总体平衡的另一个关键点在于节奏。市场承接力强的时候可以加一些,市场承受力弱的时候可以减一些,这完全可以建立一个数学模型,节奏在动态中实现平衡,做到IPO有理、有利、有节。

IPO为何引来如此大的争议?
1、最现实的原因是没有处理好数量与节奏之间的关系,现在市场如此之弱,在如此之弱的市况下还如此高节奏地进行IPO,当然会招来各方的不满。
2、至于IPO的质量,这与惩罚机制密切关联。如果没有严厉的惩罚机制,那无论何种发行体制都没有用。如果造假象征性地罚点款了事那简直就是给造假者挠痒,即便退市也是由投资者来买单,这实在是说不过去啊,天理何在?

IPO到底是不是市场下跌元凶?
1、在不恰当的时机做了不恰当的事,应当说当然不是一件好事。
2、IPO本身不是市场下跌的元凶,但是如此的发行方式至少是一个帮凶吧。

可喜之处是:监管层似乎已经对此有所意识。6月2日,证监会按法定程序核准4家企业的首发申请,筹资总额不超过15亿元。至此,与此前每周核发10家公司相比,核发数量已经连续两周下滑。




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