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2013年时,步步高账面上的短期借款仅有6.5亿元,此后这一数字便像滚雪球一样越滚越大,到2022年三季度,其短期借款已飙升至65.3亿元。
同时,步步高的资产结构中,投资性房地产占比越来越高。截止2021年,步步高的投资性房地产高达108亿元,占净资产比例高达149%,大幅高于其他连锁商超企业,其中,永辉超市、家家悦的投资性房地产占净资产比例分别仅有3.02%、8.07%。
一般而言,连锁大型超市都具有不错的经营性现金流,但步步高对房产业务投入太大,这自然成为了潜在的巨雷,一旦经营业绩亏损,步步高的资金链压力便会大幅增加。
2022年三季报显示,步步高的流动性负债超160亿元,但其账面的货币资金只有9.18亿元,流动性资产也仅有29.9亿元,资金缺口巨大。
众所周知,商业地产的投资回报周期非常长,且高度依赖财务杠杆,很容易造成企业现金流紧张或拖累整个业绩。如此看来,步步高的战略转型,彻底失败。
卖身
危机时刻,步步高等来了“白衣骑士”。
2023年1月,湘潭国资正式入主步步高。据公告显示,步步高集团与湘潭产投签署《股份转让协议》、《表决权放弃协议》,以5.18亿元(约合5.995元/股),转让所持步步高8639.04万股(占公司总股本的10%),公告显示,步步高集团将主动放弃剩余全部持股对应的表决权。
意味着,股份转让完成后,湘潭产投背后的湘潭市国资委成为步步高实际控制人,步步高集团彻底“出局”。
步步高集团党委书记、总裁陈志强曾表示,有国有资产背景的股东入主步步高,能进一步增强上市公司的竞争优势和综合实力,提高上市公司价值及对社会公众股东的投资回报。
但留给步步高的时间,或许不多了。
虽然,国资入主将一定程度缓解步步高的资金压力,但经营层面的困难并未彻底解除。
当前,中国经济与零售正在逐渐复苏,但传统商超的大卖场模式已经被时代抛弃。
在即时零售业务火爆的当下,顾客在线点单的场景日益增多,以“货为中心“正在转变为“以人为中心”,比拼的是,谁的服务更好,谁的产品质量更好、性价比更高。
意味着,中国零售市场的玩法彻底变了。步步高等传统大型商超正在经历一场深度变革,不仅要争抢覆盖“最后一公里”,也要从供应链、精细化管理、线上线下融合等维度比拼整体运营能力。
一旦没能彻底完成转型,注定就会被时代抛弃。
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