研报精选：中海油狂飙！石油股上涨空间被打开了？教育板块也爆发！龙头20CM涨停

左耳朵

　　今日(5月27日)沪深两市全线高开，盘初脉冲式上行，随后维持高位震荡，盘中涨势有所收窄，不过整体来看，股指震荡偏强走势一览无遗。
　　从盘面上来看，轻指数重个股行情延续，油气、煤炭等能源产业链扛起领涨大旗，教育板块也突然爆发，汽车整车、工程建设、物流、消费电子等板块也表现不俗，其余行业与概念板块几乎一片“红彤彤”，市场赚钱效应骤升。
　　值得一提的是，在石油相关板块之中，截止发稿，泰山石油、大庆华科、山东海化等涨停，中国海油、中国石油、和顺石油等股价飙涨；在教育板块反面，豆神教育、创业黑马上演“20CM”涨停，昂立教育、中国高科、传智教育、凯文教育等同样涨停。
　　山西证券表示，以稳增长为主线，重点关注基建、汽车、消费、煤炭、房地产等板块。从估值来看，农化制品、港口、炼化等板块动态市盈率分位数处于历史10%分位以内，配置性价比依旧较高。
　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
　　【主题一】教育

　　华泰证券指出，稳就业再获强调，建议关注人力资源和职业教育板块疫情、经济周期、人口结构变化的影响导致今年我国就业环境面临较大挑战。在稳就业的大背景下，能提高人岗匹配效率的人力资源板块值得关注。其中，我们预计灵活用工作为稳就业的“蓄水池”有望在短期至中期维持较高景气度，但疫情管控下不同行业用工需求可能出现分化。此外，能够解决人员技能适岗能力的非学历职业技能培训也有望长期受益。
　　该机构进一步分析，1)K12 教育：向职教、素质、教育信息化转型效果仍有待观察。2)高等教育：学历教育作为职业教育改革的主阵地受益明显，建议关注高等教育板块； 3)职业教育：社会类培训机构亦受益于职业教育政策的鼓励，建议关注细分赛道龙头。4)人力资源：人岗匹配及灵活用工需求旺盛，建议关注人力资源板块。建议关注：中教控股、希望教育、新高教集团。
　　华西证券则提到，目前时点我们推荐2条主线：(1)职业教育：行动教育、传智教育；(2)素质教育推荐盛通股份，关注公司疫情后的改善，新课标对素质教育分数比例提高影响深远；(3)高教：目前部分高教个股22PE 已跌到10 倍以下，主要由于：1)目前高教公司对并购预期谨慎，部分原因由于当前一二级市场估值倒挂；2)当前大部分地区对选营选非尚未出台细则，市场担心高教股的政策风险；3)对未来提价、净利率天花板的担忧。我们认为，一方面高教板块业绩持续稳健，另一方面，国家加快推进职业本科工作落地，民办本科学校有望受益，继续推荐中教控股、新高教集团等。

(截图来自华西证券研报)
　　【主题二】油气

　　信达证券提到，产能周期引发能源大通胀，继续看好原油等能源资源的历史性配置机会。我们认为，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球将持续多年面临原油紧缺问题，2022 年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价将长期维持高位，未来3-5 年能源资源有望处在景气向上的周期，继续坚定看好本轮能源大通胀，继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。
　　另外，中金公司指出，美国LNG出口增加带动全球天然气价格联动性增强。我们观察到随着美国向欧洲出口LNG量激增，代表美国LNG现货价格的亨利港报价亦呈现大幅上扬趋势，年初以来价格同比上涨约88%。而在2021 年及以前，美国亨利港报价则相对平稳。我们认为全球天然气价格联动性在欧美LNG贸易量激增的带动下逐渐加强。
　　国金证券表示，欧美出行旺季到来或严重加剧供求紧张局面，需要警惕油品飙涨风险：根据我们独家卫星大数据模型测算：今年6-9月欧美出行旺季需求相较于1-4月淡季期间或有显著提升，叠加中国6月份开始疫后需求回升，全球6-9月原油需求相较于1-4月或增加约420万桶/日，约为全球消费量4.26%，远超当前全球战略原油储备释放速度，警惕油品价格飙涨风险。

(截图来自国金证券研报)
　　【主题三】煤炭

　　广发证券提到，能源供应链忧虑叠加双碳新规划驱动能源安全主题中线投资机会：①主线一：煤炭稳增长。重点关注煤化工、火电改造、煤炭储备/清洁利用/煤制油等。②主线二：油气稳增长。重点关注油气(非常规天然气)勘探、管网建设等。③主线三：新能源矿产稳增长。重点关注铝勘探、盐湖提锂、资源回收等。④主线四：新能源稳增长。重点关注光伏组件、风光塔筒等。
　　展望未来，信达证券指出，全球煤炭需求刚性显现，发达国家煤炭需求触底反弹，印度、越南、印尼等南亚、东南亚国家用电量处于高速增长阶段。我国在产业结构升级与居民生活水平提升的背景下，用能、用电量与GDP逐步脱钩，独立上行。而随着风、光等新型电源在整体电力系统中占比提升，消纳难度增大，新型能源的供给中短期难以覆盖巨大的能源需求增量。
　　而供给端，全球低碳转型政策导向下，煤炭产能投资意愿不足，煤炭企业多偏好于谋求调整财务结构、谋求业务转型而非增加煤炭供给，即煤炭供给或将早于需求先行“达峰”，这也就意味着在未来5-10年维度上看，煤炭价格都将处于高度景气阶段。当前，煤炭板块估值仍处近10年来的历史底部，再考虑高业绩、高现金、高分红属性，叠加高景气、长周期、高壁垒特征，煤炭板块将迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。

(截图来自信达证券研报)
　　【主题四】汽车

　　国联证券提到，近日国常会决定，实施6方面33项措施，其中在促汽车消费方面，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。我们认为，随着车企及零部件厂商的积极复工复产，供应端短缺的影响能很快消除。叠加本次出台的600亿元的减征部分乘用车购置税的措施影响，汽车市场消费有望快速复苏。
　　东莞证券指出，随着疫情逐步缓解，目前上海汽车产业已全面复工，带动汽车产业链加速复工复产，预计5月下旬可恢复正常生产。多部委力促汽车消费，新一轮汽车下乡政策有望近期出台。5月份以来，广东、沈阳等多地陆续出台购车补贴等促汽车消费政策措施。汽车产业作为国家实现稳增长预期目标的重点支持产业之一，疫情缓解后产销将回补，迎来恢复性增长。
　　前期板块在受到疫情冲击后经历大幅回调，市场对悲观预期充分释放，叠加边际改善预期，估值有望迎来修复，配置价值重现。建议关注：在产业变革机遇下竞争力正在提升的自主整车品牌：比亚迪、上汽集团、长城汽车，以及积极把握汽车电动智能化发展趋势的优质零部件供应商：华域汽车、拓普集团、伯特利、文灿股份、中鼎股份、华阳集团。
　　另外，东方证券表示，从投资策略上看，预计疫情控制后，行业需求将逐步改善，预计中高端乘用车需求受影响相对较小，有望先于中低端车需求复苏；在成本下降、人民币贬值及海运价格下降下，继续看好特斯拉产业链及出口产业链零部件公司，部分低估值的整车公司。

(截图来自东方证券研报)
（文章来源：爱学馆研究中心）