“银十”行情会来吗？一大情形史上仅出现3次 百亿级私募两大举动透露玄机

狠疯拽

　　假期即将结束，A股将于明日(10月9日)开市。9月没有迎来“金九”，节后A股能否开启“银十”行情？
　　节日期间，美股道指虽有两天杀跌，但整体呈现震荡攀升的态势。第一次杀跌是因美国总统特朗普新冠病毒检测结果呈阳性，第二次杀跌是他表示，他拒绝了民主党的刺激方案，并命令他的代表停止谈判，直到总统大选结束。不过，在叫停刺激方案谈判后的几个小时内，特朗普突然扭转立场，在社交媒体上敦促白宫与国会民主党人合作，以批准一些规模较小、独立的纾困措施。这刺激了美股周三走高，同时COMEX铜期货也大涨，美股南方铜业大涨超3%。10月以来，截至道指周三收盘，累计上涨500多点，累计涨幅接近2%。从港股恒指来看，截至昨日收盘，10月来上涨近800点，涨幅超3%。



　　对于A股，有迹象显示，从沪指来看，变盘的节点临近。但是，需要引起重视的是，今年来A股板块之间的分化加大，市场仍处于存量资金博弈格局，大消费、医药、科技等不受疫情影响的个股涨幅相当巨大，有的市盈率高达几百倍，其中一些爆炒过的个股是否将构筑历史大顶？而疫情终会消失，经济复苏的步伐会持续下去，之前受到疫情冲击的低位低估值顺周期板块已经受到聪明机构的青睐，而美国的财政刺激方案一旦推出，或将引爆顺周期成长股。
　　市场涨跌由资金推动，在资金数据背后透露出重要的交易信息！为此，《每日经济新闻》记者通过月度北向资金、重要股东增减持、大宗交易、融资融券、主力资金流向、机构调研等六大维度来深度复盘，为投资者奉上最新的操盘秘籍！
　　关键要点
　　1、北向资金：8~9月，北向资金均净流出A股。而此前北向资金连续净流出A股不少于2个月的次数只有2次，分别是2019年4月~5月、2015年10月~12月。
　　2、重要股东增减持：9月增减持均现井喷。其中科创板股东忙套现，有17家科创板上市公司出现重要股东减持，共计发生114笔。
　　3、大宗交易：9月大宗交易成交额暴增近100%，而大消费、科技牛股出现大额减持，机构席位这期间杀入是否将成接盘侠？
　　4、融资融券：9月融券余额从不足700亿元，到突破800亿元。融券净卖出上，电子、银行和医药生物首当其冲；个股方面，中芯国际融券净卖出额居首。
　　5、主力资金流向：9月主力资金发生大调仓，白酒、券商、TMT、生物制品等行业遭到了集中出货。银行、保险则是主力资金重点流入的行业。
　　6、机构调研：百亿级私募的嗅觉常常领先于市场。在9月机构调研惨淡数据的背后，却有关于百亿级私募的两组数据透露着不同的玄机。
　　北向资金9月净流出超300亿背后：
　　一大情形史上仅出现3次
　　最近2个月，北向资金连续净流出A股。据Choice数据统计，今年8月，北向资金净流出A股20.3亿元，虽然是小幅净流出，但仍然是终止了此前多月北向资金持续流入A股的势头，4月~7月北向资金的净流入规模都过百亿。

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　　而北向资金净流出A股的势头在9月进一步延续。截至9月30日收盘，今年9月北向资金净流出A股327.73亿元，这也是历史上北向资金单月净流出规模第三大的月份。
　　另外，自2014年沪港通开通以来，此前北向资金连续净流出A股不少于2个月的次数只有2次，分别是2019年4月~5月、2015年10月~12月。前者发生在2019年一季度A股出现一轮报复性反弹之后，属于强势回调；而后者发生在2016年1月的“熔断”行情之前，属于下跌中继。
　　不过，外资机构对A股的配置价值仍然较为认同。日本某大型资管机构内部人士近日向《每日经济新闻》记者表示，今年该公司的客户减少了对中国信用债的配置，但增加了对A股的配置。
　　据中信证券策略团队统计，截至9月25日，北向资金中的配置型资金在9月累计净流出28亿元。
　　其中主要净流入的行业包括：基础化工(+26亿)、电力设备及新能源(+17亿)、汽车(+13亿)、交通运输(+12亿)、传媒(+10亿)等。
　　主要净流出的行业包括：食品饮料(-46亿)、家电(-17亿)、银行(-16亿)、非银行金融(-15亿)、农林牧渔(-10亿)。
　　另据Choice数据统计，尽管9月北向资金大幅净流出A股超300亿元，不过与此同时，仍然有一批A股在9月获北向资金的逆势净流入。
　　据统计，9月，北向资金龙虎榜买入净额为正的A股有68只，其中买入净额排名居前的A股包括比亚迪、云南铜业、金固股份、阳光城、神州数码、华贸物流、大华股份、长春高新等。

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　　值得一提的是，这些A股中，部分个股包括比亚迪、金固股份、神州数码、露笑科技、多氟多等在9月实现了逆势上涨，不过也有部分个股在9月跟随大盘下跌，相关公司包括云南铜业、大华股份、长春高新等。
　　9月增减持均现井喷
　　面对“压力测试”，为何股价表现迥异？
　　9月虽然增持和减持均有所增加，但重要股东减持力度明显大于增持。减持笔数上升幅度为191.51%，增持笔数上升幅度仅为144.76%。
　　爱学馆Choice金融终端数据统计显示，9月A股二级市场一共公告发生了2335笔减持、257笔增持。8月A股二级市场一共公告发生了801笔减持、105笔增持。
　　减持方面，9月产业资本、财务投资者、重要股东的减持力度大幅上升。原因之一在于以科创板为代表的次新成长股前期涨幅过大，同时8月为中报披露窗口期，许多公司重要股东的减持计划因此推后。
　　爱学馆Choice金融终端显示，9月共有17家科创板上市公司有重要股东减持，共计发生114笔。
　　其中，柏楚电子发生的董监高减持非常引人注目。西部超导则是被创投股东深圳创投减持。


　　对于科创板而言，无论是董监高或是以深圳创投为代表的财务投资者，他们多数入股成本低廉，尤其是上市前便入股的投资者，更是通过IPO享受到了流动性溢价。不过，从市场表现来看，并非减持就一定是利空，更重要的是公司基本面。如柏楚电子尽管遭遇了9月董监高的减持，但当月公司股价上涨9.76%，并在9月30日盘中创出年内新高。
　　无独有偶，一些基本面无亮点的公司，即使公司重要股东尚未开始减持，但往往在股东提出减持计划后就出现大幅下跌。
　　9月9日晚间，亚光科技发布公告，多位股东合计拟减持亚光科技股份比例不超过25.08%。

　　受此消息影响，9月10日开盘后，亚光科技跳空低开后一度反抽，随后又被汹涌的卖盘砸到跌停板，以20%的跌幅收盘。9月11日，公司股价又瞬间触及20%的跌停板，但随后股价有所反弹，最终收盘跌幅收窄至10.95%。两个交易日暴跌三成，亚光科技引发了中小股东的不满，有投资者不禁在互动平台上对该公司进行了“灵魂拷问”。
　　但归根结底，市场对亚光科技股东减持的负面反馈除了减持占公司总股本比例巨大，也有对其业绩下滑的担忧：2020 年上半年，公司实现营业收入9.10 亿元，同比增加41.09%；实现归母净利润4225万元，同比下降34.73%。
　　增持方面，9月以银行股为代表的低估值板块依然是董监高或重要股东增持的重点。
　　爱学馆Choice金融终端显示，9月招商银行、浙商银行、渝农商行均发生了高管增持。其中又属招商银行被增持次数最多。
　　参与招商银行增持的均是董监高团队成员。田惠宇、王良、刘建军、熊良俊、汪建中五人参与，增持价格在每股36.70元至每股37.53元之间，合计增持17.75万股，合计斥资约662.5万元。

　　值得一提的是，以9月30日收盘价每股36元计算，上述五名高管9月增持部分出现小幅亏损，亏损幅度在1.90%~4.07%之间。
　　今年以来，招行董监高团队至少已有十余人多次增持公司股票。在银行板块整体破净的背景下，招商银行A股目前市净率达到1.53倍，仅次于宁波银行。不少市场人士也多次对公司表示了看好。
　　如广发证券在点评公司中报时指出，招商银行今年上半年在可比股份行同业中仍保持领先，财富管理业务恢复高速增长，存款结构优化。广发证券因此给予了招商银行A股“买入”评级，认为其合理价格为每股40.18元左右。
　　但另外两家被高管增持的上市银行估值就便宜得多了。浙商银行目前市净率为0.80倍，渝农商行只有0.63倍。
　　爱学馆Choice金融终端数据显示，浙商银行高管在9月共出手增持了15次，这是去年年底稳定股价承诺的收官之作。
　　浙商银行去年11月26日上市，发行价为每股4.94元。但目前其股价只有4.22元，即使复权后，依然处于破发状态(公司7月实施了10派2.4元(含税) 的年度分红方案)。

　　渝农商行同样处于破发状态。渝农商行2019年10月29日上市，发行价为每股7.36元。今年5月实施了10派2.3元(含税) 的分红方案。但其目前市价仅有每股4.99元，不但大幅破发，9月参与增持的董监高也小幅被套。

　　总之，重要股东增减持虽然会对市场信心产生一定扰动，但最终决定长期走势的仍是公司经营、基本面好坏。
　　9月大宗交易成交额暴增近100%
　　科技、大消费股高位减持，机构席位要成接盘侠？
　　在经过8月半年报窗口期后，9月随着重要股东减持增加，作为减持重要平台之一的大宗交易市场也明显活跃。
　　数据显示，9月共发生3158笔大宗交易，成交股数为48.51亿股，成交金额843.93亿元。而8月共发生1855笔大宗交易，成交股数为27.05亿股，成交金额426.25亿元。成交金额方面，增幅97.99%。
　　值得一提的是，9月机构席位参与了851笔大宗交易的接盘，即9月26.94%的大宗交易由机构接盘。而8月，机构席位接盘比例为24.15%。机构参与大宗交易的热情小幅上升。
　　科技股与消费股是机构席位最爱接盘的两大板块。如韦尔股份9月一共发生107笔大宗交易，其中机构专用席位接盘41笔，占比达到40%。
　　光是9月29日，韦尔股份就发生了14笔大宗交易，合计成交量108.42万股，成交金额1.77亿元。成交价格均为162.94元，折价6.87%。机构专用席位共出现在8笔成交的买方席位中，合计成交金额为1.03亿元，净买入1.03亿元。

　　韦尔股份是今年的大牛股。上半年，公司营收为80.43亿元，同比增长41%；净利为9.9亿元，同比增长1206%。7月中旬，韦尔股份上涨至每股252.73元，创历史新高。但此后出现回调，9月30日收于每股177.37元，本轮调整幅度已近30%。
　　韦尔股份未就大宗交易进行公告。但在6月公司曾公告，公司控股股东虞仁荣的一致行动人虞小荣，计划15个交易日后的6个月内，减持不超58.88万股，占公司总股本的0.0682%。此外，公司董事、副总经理纪刚拟减持不超155.6万股，占公司总股本的0.1802%；董事、财务总监、董事会秘书贾渊拟减持不超68.5万股，占公司总股本的0.0793%。目前时间仍位于拟减持区间，因此不排除是上述股东所为。
　　大消费板块中，绝味食品也值得一提。9月24日，绝味食品发生了多达21笔大宗交易，总成交265.1万股，成交金额1.85亿元，成交均价69.64元，均为机构账户买入，卖出席位为广发证券广州环市东路证券营业部。当日绝味食品二级市场收盘报价79.56元，涨幅2.82%，成交金额4.71亿元；大宗交易成交金额占当日成交金额39.22%，折价12.47%。

　　9月25日，绝味食品又发生了12笔大宗交易，总成交944.2万股，成交金额6.76亿元，成交均价71.60元。当日收盘报价82.58元，涨幅3.80%，成交金额4.37亿元；大宗交易成交金额占当日成交金额154.75%，折价13.30%。但买入均为营业部席位，机构账户未参与接盘。
　　借着大消费上涨的东风，今年以来绝味食品涨幅近80%。9月26日，绝味食品的公告揭示了大宗交易的来源：控股股东上海聚成及其一致行动人等合计减持1817.9万股，占公司总股本的2.9869%。
　　值得投资者揣摩的是，科技与消费今年来涨幅十分巨大，有的估值相当的高，这次机构席位是否会成为接盘侠呢？
　　另外值得一提的是，8月24日，创业板注册制正式实施，涨跌停放宽至20%，大宗交易市场上，买方为获得更高安全垫，导致高折价个股屡屡出现。9月共有82笔大宗交易折价率高于20%。
　　折价率最高的是科创信息发生的两次大宗交易。9月8日，科创信息发生一笔大宗交易，总成交75万股，成交金额988.5万元，成交价每股13.18元。当日收盘报价每股19.17元，折价率高达31.25%。

　　9月23日，科创信息又发生了一笔大幅折价的大宗交易。该笔成交115.89万股，成交金额1562.23万元，成交价13.48元。当日收盘报价20.21元，大宗交易成交折价33.30%。
　　科创信息上述两笔大宗交易折价率排名2011年以来的第17位、第18位，为2015年8月12日以来最高折价。基本面来看，今年上半年科创信息亏损1434.87万元。
　　9月融券余额连破两关
　　中芯国际融券净卖出额居首
　　截至9月29日，两市融资融券余额为14904.35亿元，相比8月31日略微下降了近50亿元。当然，这主要是受融资余额下滑带来的影响。
　　数据显示，截至9月29日，两市融资融券余额为14904.35亿元，相比8月31日略微下降了近50亿元，降幅为0.33%。其中，融资余额为14053.31亿元，融券余额为851.04亿元，分别较8月31日下降了203亿元和上涨了153亿元。
　　众所周知，一般而言A股节前资金存在一定避险需求，因此两融余额略微下降也在情理之中，尤其是融资余额下降，更是体现了融资客趋向谨慎。不过，虽然9月29日两融余额未能超过8月末规模，但从9月整体来看，其实有9个交易日的两融余额突破了15000亿元，其中9月2日、3日和4日表现显著，分别达到15089亿元、15097亿元和15064亿元。
　　相比融资余额下降，融券余额仍然保持每月持续增长态势。截至9月29日，融券余额达851.04亿元，相比1月末的100.88亿元增长了约744%，相比8月末的697.93亿元增长了约22%。也就是说，9月融券余额连破两关，不仅突破700亿元，也突破了800亿元。
　　从行业交易统计来看，9月两融余额排名前三的分别是非银金融、电子和医药生物，规模均在1000亿元以上，分别约为1609亿元、1379亿元和1341亿元。
　　具体而言，9月仅有5大行业实现融资净买入，分别是食品饮料、汽车、电气设备、轻工制造以及纺织服装，其中食品饮料和汽车行业的融资净买入额超过10亿元，达16.44亿元和10.97亿元。而融券净卖出上，非银金融、电子、银行和医药生物首当其冲，融券净卖出额均超20亿元，尤其是非银金融和电子，融券净卖出额更是超过30亿元。
　　因此，综合来看，9月期间净买入(融资净买入-融券净卖出)前三的行业为汽车、电气设备以及轻工制造，期间净买入额达7.58亿元、3.91亿元和3.13亿元。相反，其余行业均呈现期间净卖出，尤其是电子、非银金融，期间净卖出额超过70亿元。当然，银行、医药生物和计算机行业的期间净卖出额也不容小觑，期间净卖出额也在30亿元以上。

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　　从个券交易统计来看，截至9月29日，两融余额超过100亿元的有5只，分别是中国平安、贵州茅台、牧原股份、中信证券、爱学馆和兴业银行，尤其是前两只，两融余额超过了200亿元。
　　融资净买入方面，贵州茅台和比亚迪领先，9月融资净买入额分别达到38.16亿元和11.58亿元，其余均在10亿元以下，比如隆基股份、牧原股份、中芯国际、韦尔股份和长江电力，9月融资净买入额也在5亿元以上。
　　相反，中国平安呈现融资净卖出且规模最大，9月融资净卖出额为17.65亿元，其次是中兴通讯、长春高新，融资净卖出额为6.22亿元和6.18亿元。此外，君正集团、伊利股份、万科A等紧跟其后。
　　融券净卖出方面，中芯国际、长江电力和恒瑞医药居前，分别达到18.59亿元、14.28亿元和14.19亿元。贵州茅台、海通证券、海康威视、海大集团、中国平安以及五粮液的9月融券净卖出额也超过5亿元。

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　　不过，综合来看，9月期间净买入额(融资净买入-融券净卖出)最大的还是贵州茅台，净买入额达到29.91亿元，其次是比亚迪，净买入额为11.40亿元。紧接着是隆基股份、牧原股份的净买入额超过8亿元，韦尔股份的净买入额超过7亿元。除此之外，再加上浦发银行、仁东控股、药明康德、凯利泰等共计近80只个券的期间净买入额超过1亿元。
　　最后，从融资余额变化的角度来看，记者注意到，9月有8只个券的融资余额增幅超过100%，21只超过50%。其中松原股份、海大集团和万胜智能的融资余额增幅超过200%，其余超过100%的分别是海昌新材、盛德鑫泰、欧派家居、东方盛虹和龙利得。
　　9月主力资金大调仓：
　　“旧爱”遭集中抛售，低估值蓝筹已被“锁定”
　　最近几个月，主力资金已经连续多次精准潜伏了下一月市场的主要热点，例如7月的券商、8月的大消费。而在9月，主力资金进行了大调仓，那么节后的10月市场，主力资金又提前潜伏了哪些行业和个股呢？

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　　据Choice数据统计，今年9月全月，主力资金净流入排名居前的申万三级行业为保险、鞋帽、国际工程承包、钾肥等。
　　相比之下，今年8月，主力资金集中净流入的行业主要分布在食品饮料行业，例如白酒、软饮料、其他酒类、黄酒、啤酒等行业都是8月主力资金主要追捧的对象。

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　　不过到了9月，市场风向突变，8月主力资金净流入排名第一的行业白酒在9月被主力资金大幅卖出， 当月净流出规模达141亿元。此外，前期市场表现突出的券商、TMT多个子行业、生物制品等行业也在9月遭到了主力资金的集中出货。

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　　据Choice数据统计，今年8月主力资金净流入排名居前的公司中出现了多只银行股，其中招商银行、平安银行、宁波银行分别排名主力资金净流入规模的第一、第四位、第五位。此外，保险行业的新华保险、中国太保也是8月集中净流入的方向。
　　而从9月主力资金的流向来看，银行、保险仍然是主力资金重点流入的行业。例如，9月主力资金对中国平安净流入12.3亿元，在所有A股中排名第四，此外，中国太保、浙商银行、兴业银行、宁波银行也在主力资金净流入排名中居前。
　　此外，值得一提的是，此前已经被主力资金冷落许久的地产龙头也在9月获得了主力资金的“关照”。万科A、保利地产在今年9月均获主力资金净流入超3亿元。
　　与此同时，部分科技龙头，如海康威视、药明康德、立讯精密、鹏鼎控股等也在9月获得了主力资金的集中净流入。
　　不过总体来看，主力资金对A股科技龙头的态度呈现了较明显的分化。除了上述几家公司外，9月，主力资金对京东方A、TCL科技、中兴通讯、中芯国际等多家科技龙头做了大幅净流出。
　　值得注意的是，诸如白酒、医药、生猪养殖等前期市场表现突出，并曾一度获得主力资金追捧的大消费行业的多家龙头公司在9月遭到了主力资金的集中净流出，相关公司包括五粮液、长春高新、牧原股份、贵州茅台等。
　　百亿级私募两大举动透露玄机：
　　顺周期成长股或将大爆发？
　　已过去的9月，市场期望的“金九”行情并未到来，从9月机构调研来看，也侧面印证了市场行情的低迷。据爱学馆数据显示，截至9月30日，9月机构调研11232次，较8月减少了6866次，下降幅度37.9%。
　　相较于8月的频繁调研，私募在9月份调研次数出现“腰斩”，据私募排排网统计，9月以来，私募累计调研283只股票，调研次数为2603次，仅有卫宁健康、京东方A、迈瑞医疗、兴齐眼药获得百余家私募机构调研。而在8月份，私募调研次数达到5838次。不过也有迈瑞医疗、洽洽食品、德赛西威、海鸥住工、东诚药业等个股连续两月获得多家私募的调研。
　　但是，从接受调研的上市公司数量来看，出现了明显增加的迹象。数据显示，虽然9月机构调研次数有大幅的下降，但是接受机构调研的上市公司家数却出现增长，9月合计505家上市公司接受机构调研，较8月增加了97家，增幅为23%。
　　从调研的行业来看，计算机软件、医疗器械、电子器件位居前三位。另外从整体来看，迈瑞医疗接待了427家机构的调研，较前期增加了117家，京东方A接待了421家机构的调研。
　　在机构调研惨淡数据的背后，却有两组数据透露着不同的玄机。首先是私募调研中，低估值板块得到众多百亿级私募机构的认可而获得调研。其次是私募行业整体降低仓位的背后，百亿级私募却逆势加仓布局。
　　而百亿级私募的嗅觉常常领先于市场。据私募排排网不完全统计，百亿级私募前8月平均收益大幅跑赢同期大盘指数，有净值更新的46家百亿级私募平均收益25.15%，其中股票策略百亿级私募平均收益30.38%，有3家百亿级私募平均收益更是超过60%。
　　值得注意的是，彤源投资在9月份调研了保龄宝、西麦食品、海能实业、欣旺达、富满电子、安集科技、卓胜微、传音控股、卫宁健康等合计20家上市公司。据私募排排网不完全统计，今年前八月，其中彤源投资以70.46%的平均收益位居榜首，是百亿级私募中的第一名。
　　此外盘京投资前八月的平均收益为47.5%，位居百亿级私募第二名。从盘京投资9月份的调研情况来看，其调研了中密控股、富瀚微、传音控股、奇安信、达实智能、科博达、神州数码、锐明技术、洽洽食品、卫宁健康、神州细胞、泽璟制药等合计14只个股。
　　另外王亚伟旗下的千合资本在9月份合计调研了7家上市公司，其中在9月1日一天就调研了4家上市公司，其中包括金螳螂、汉钟精机、三全食品、传音控股。在9月4日调研了海欣食品，9月9日调研了江苏神通，9月21日调研了北新建材。
　　百亿级私募淡水泉在9月份合计调研了21家上市公司，其中包括金螳螂，石基信息、传音控股、奇安信、煌上煌、德赛西威、兴齐眼药、宁波银行、洲明科技、卫宁健康、一汽解放、洽洽食品、美亚柏科、顺络电子、中航机电等合计21家上市公司。
　　此外高毅资产在9月份合计调研了金螳螂、麦格米特、海鸥住工等在内的15家上市公司。高毅资产冯柳在二季度曾买入750万股海鸥住工，但是海鸥住工在9月份表现并不佳，月度下跌25.43%。
　　私募在9月份关注度较高的个股还包括京东方A，获132次调研，这或与京东方A的两笔收购有关。9月23日晚间，京东方A拟从*ST东科手中收购中电熊猫南京G8.5、成都G8.6产线部分股权，合计收购价至少为121.16亿元，且以上两个标的均为亏损资产。紧接着在9月24日和25日京东方A进行了两场线上调研，合计超300家机构参与。

　　对于节后行情，有大部分私募态度谨慎，但是百亿级私募却“逆风而行”大幅加仓布局节后行情。私募排排网组合大师数据显示，截至9月18日，百亿级私募仓位指数为80.44%，环比上升1.06个百分点。其中60.28%的百亿级私募仓位超过八成，仅4.5%的百亿级私募仓位低于五成。
　　对于国庆节后市场，数据显示，梳理过去10年同期历史数据显示，A股各大指数节后首日、节后一周均是涨多跌少。上证指数方面，过去10年节后首日飘红7次，其中2010年涨幅最高，达到3.13%；2018年下跌3.72%。节后首周飘红8次，其中2010年涨幅最高，上涨达到8.43%；2018年跌幅最高，下跌7.60%。
　　此外，从资金线来看，由于中小创资金线处于历史顶部附近，表明消化阻力还需要较长时间。目前沪指的资金线具有研判价值，沪指的资金线已经基本跌到位(虽然沪指在3200点上方，但是资金线已经跌至3000点下方，因此杀跌动能趋弱)，另外目前沪指恰好跌至支撑线之上。
　　悟空投资投研副总裁江敬文指出，三、四季度非金融上市公司整体业绩继续向上趋势性修复将是大概率事件。但上市公司的长期成长空间、业绩成长的持续性，应是当前进行个股选择的评估重点。在此之中，顺周期行业不仅需要关注行业业绩修复，更要细化到具体细分赛道以及公司经营层面进行评估。

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（文章来源：每日经济新闻）