军工-重点关注新材料和信息化方向

霹雳股侠

　　指数表现：上证综指下跌0.93%，申万国防军工指数上涨0.76%，高于上证综指1.69个百分点，位列申万28个一级行业中的第5名；中证国防指数上涨0.60%，高于上证综指1.53个百分点。估值表现：截至本周五，军工板块PE（TTM）为56.26，相比上周略有上升。
　　本周观点：行业景气度持续向上，重点关注新材料和信息化方向。2020年第一季度，受疫情影响宏观经济环境较为低迷，军工行业中新材料与信息化两个细分领域仍然保持较高景气度。第一季度，重点跟踪的新材料与信息化标的绝大部分均实现了销售规模与业绩的增长。新材料下游应用领域广泛，市场规模持续扩大，受益于国产化替代和积极的国家产业政策，行业发展快速。我国国防信息化建设加速推进，国防支出稳定增长和新旧型号列装换代推动信息化建设进入增量时代，相关企业预期向好。
　　中长期逻辑：成长层面：基于国防现代化建设面临的迫切需求，我们认为2020年军费增长将保持稳定，新一代主战装备列装也有望加速。虽然目前经济下行压力较大，但军工领域需求相对独立，投资价值有望凸显，重点关注航空板块、国防信息化板块和新材料板块市场前景。改革层面：军工集团上市平台资源持续整合，2020年有望持续升温；混改领域，建立激励机制作为国企改革的重要手段之一将持续推进，激发板块活力，重点关注航空、电科旗下的资产注入和混改。
　　风险提示：行业估值过高；军费增长不及预期；武器装备列装进展不及预期；院所改制、军民融合政策落地进展不及预期。
    简评：军工板块作为近期频繁活跃的板块，主要日期可以关注下5月20日这个时间节点，前期低吸的可以在板块高潮的时候选择兑现。记住，潜伏性题材在板块大涨的时候选择抛售是模式内的操作，凭借的是好的流动性。不要在军工板块持续大涨的时候追，在别人都选择兑现的时候你冲进去就是站岗了。
（本文部分内容主要来自于中泰证券研报，仅供学习交流使用，不作为投资建议）