龙头泰山：机构减仓大消费，加仓这些板块

龙头泰山

华夏、合煦智远、华宝等基金公司今日率先披露了2019年三季报。从基金经理三季度的操盘路径看，主要减持了前期涨幅可观的消费和农业板块，增持了医药与华为产业链个股。
三季度行情分化较为明显，5G、自主可控、国产替代等主题明显反弹，而钢铁、石化、煤炭、地产等和宏观经济高度相关的公司股价表现相对较弱。就A股市场而言，从三季度走势看，A股市场对外部因素的承受能力在增强，市场底部在逐步夯实。目前市场依然以存量博弈为主，后市震荡向上的概率较大，存在结构性机会。
消费板块吸引力下降
今年三季度，贵州茅台（600519）、五粮液（000858）等消费龙头股持续上涨。从公募基金的操作情况看，不少基金经理已经趁着股价大涨而落袋为安。之前龙头泰山也给大家发过文章，持股贵州茅台6年的易方达基金都获利减持走人。消费指数已处于过去10年来的较高水平，整体消费板块的风险回报吸引力较年初下降。在家电、轻工和汽车等消费行业，仍有相当数量的公司估值不高，经营正在逐步走出底部，值得关注。
基金经理们主要看好医药和华为产业链。从三季报来看，基金已经着手进行了加仓。未来会选择更高品质、产业地位牢固、长期商业价值确定性更强的核心标的，投资主线可概括为“资产荒受益股+景气行业的龙头股+周期底部掘金”，关注创新药、疫苗、军民融合等投资机会
综上所述：首批三季报的基金经理们，开始减仓消费股，布局医药和华为产业链为代表的TMT成长行业，这也从近期创业板走势能够探知一二