现金管理、T+0货基套利的几种方法

流浪的小孩 · 发表于 2019-9-21 17:38:14

下面的方法，适合证券账户中当天有不用的闲钱的同学，也适合开能了正回购功能且有多余标准券可借钱套利的同学。以下都是每天花半分钟时间捡点鸡蛋，不是理财的主要方式，不捡也是白不捡，别浪费了。

A .申购519888

519888是T+0的货币基金，在证券账户上可以申购和赎回，目前年化收益大约3.5%。每天尾盘，如果证券账户上还有没用完的可用余额，可以申购519888，第二天早上开盘赎回资金就到账了，不影响其它交易的资金使用。519888的收益是T+2日确认，也就是说收益第三天就到你的证券账户。

519888申购的赎回都不用手续费。我用的华泰证券账户，在“股票--货币基金”菜单下完成申购和赎回，可申购和赎回时间是股票交易时间，交易日上午9：30至下午3点。

特别注意的是，周五申购519888，周一赎回，收益是计的3天，即周五、周六、周日。因此，周五做逆回购，不如做519888。周五申购519888，相当于周五在价格11上卖了逆回购。

当然，你也可以申购519880、519898，目前这两个T+0货基的年化约3.89%，但是常常被拒申拒赎。

B .买入511990+赎回511991

511990是交易型T+0货币基金，当天买入当天可以卖出。但是否收交易手续费，每个券商不同，我用的华泰是不收交易手续费的。511990的价格是波动的，当天如果你在低点买入、高点卖出，就赚钱了，当然这不一定做得到。做不到没有关系，你只要持有过夜，就会有利息，过1晚收1晚利息，目前年化约在4%。

511990与511991，可以说是同一个货币基金的两种形式。511990是场内交易，511991只能申购和赎回，一个是二级市场，一个是一级市场。这样就出现了一二级市场套利机会。

比如519990现价99.97元，周一证券账户买入10000份，成本997000元，买入后，你就可以马上赎回519991，赎回（赎回价是100元）后t+2日也就是周三到帐，这样你的钱占用周一、周二两个晚上，收益是场内折价+1天利息=（100元-99.97元）*100份+109元=409元。本金997000元，占两晚，收益409元，折合年化7.48%。

C.华泰天天发

这个是华泰证券的券商理财，目前年化收益2.5%左右，没有手续费。如果开通了这个功能，收市时账户里的可用余额会自动申购天天发，第二天早上开盘自动赎回，完全不用手动操作。3个月给结算一次收益。特别注意的是，周四做天天发，有3天收益；周一、二、三、五做天天发都是1天收益。

1.“正回购借钱+A”套利

一般来说，每天尾盘正回购价格会大幅跳水，特别是收市前5分钟。在往期博文中，我曾说过绝对不可以尾盘去续借正回购。但在这里，你的可月资金是正的，钱已经过了，如果还有多余的标准券可以借钱的话，就可以在这个时候以很低的价格借钱，比如年化2%的成本借001的钱，申购519888获得约3.5%的年化收益。套利收益=3.5%-2%-正回购手续费。正回购手续费10万元收1元，折合年化0.365%，我的回购手续费是5折，折合年化0.1825%。按此计算，如果我尾盘5分钟以2的价格买001借100万元，马上申购519888，第二天早上开盘赎回519888，不影响资金使用，但可以套利36元。虽然是很少的钱，但也就是半分钟的举手之劳。

如果换做是周五申购519888的话，就是3天利息，2%年化利息买001借钱做519888，就非常划算了。一个周末，套利收益=3.5%*3-2%-正回购手续费，同样是借100万，可以套利227元。

有人会担心，如果519888拒续怎么办？没关系，比如你是华泰证券账户，开通一下天天发，尾盘的钱会自动申购天天发，年化2.5%左右，足够覆盖尾盘的2%的借钱成本。

2.“正回购借钱+C”套利

如果是在周四，你可以尾盘借钱进来放在账户，收市后自动申购天天发，这样年化2.5%收益计3天，相当当天做了价格7.5的001，还没有手续费。

3.“正回购借钱+B”套利

如果尾盘5分钟，511990折价厉害，可以借钱买519990，然后马上赎回。记住，这样操作的话，资金占用2晚，并且要计算好套利空间。511990如果价格是99.98元，也就是折价0.02元，就相当于2天年化收益3.65%，再加上1天4%利息，折合年化5.65%。如果尾盘借002，价格是3，可套利差=5.65%-3%-0.1825%=2.46%。

总体来说，周一、周二适合做“买入511990+赎回511991”，周三做519888，周四做天天发，周五519888。出于流动性上的考虑，我一般只做519888，配合正回购来管理现金和多余标准券。也可以尾盘借便宜的002或003、004，来提前续借钱还后几天要续借的钱。