白马股调整是否意味着其结构性行情结束

麒麟财女

昨天下午收盘的文章我们从三个角度给大家梳理了眼下市场向上变盘的缘由，市场的成交量其实是创新低的，两市合起来是3200亿，如果剔除掉科创板的话，只有3000亿，纯粹的地量。这位置昨天我们说的环境因素的影响，除非是有什么突发的黑天鹅，不然，直接下去的可能性其实很小。
从目前的市场结构上来看，最能够代表市场情绪的，其实不是白马、也不是蓝筹，而是占比很大的小盘股。我们来看一下中证1000指数目前的周线图形：
5000点是去年11月份构筑的箱体整理上沿的位置，无论是箱体整理上沿还是成交的密集区，都会对眼下的指数构成较为明显的支撑。那么眼下的位置，距离这个箱体整理上沿的位置应很近了，不过百分之一二的空间。所以说4月末以来的调整，空间上已经是足够充分了。
近期的盘面上有个比较明显的动作，就是白酒股开始调整了，但是大科技的个股开始有动作。这里要说明的是
白酒股代表的是大消费。近期的调整并不代表着整体行业的结构性机会结束。大消费的个股是外资较为青睐的，外资对于企业的诚信非常看重，如果企业的诚信有问题，这个票外资是不会去碰的，比如说新城控股这样的票，昨天晚上我们也说了，接下来这几年可能外资都不会买入他。
那么我们在参与大消费个股时，需要格外注意的一点就是估值的问题。这和科创板的个股不同，主板市场的大票是要靠业绩支撑股价上行的。那么如果说业绩增速怕不硬市值的话，这样的股票通常估值都是很高了，也要注意风险。比如说，海天味业，目前已经到了2700亿的市值，他的市盈率已经超过了50倍，而同为大消费巨头的贵州茅台，市盈率也就只有30倍，显然海天味业的估值是高估的，另外海天味业破百之后，高管频频减持，也是我们值得思考的问题。
低估值的、诚信没有问题的白马股仍然是我们在操作中值得关注的长线标的。
从另外的一个角度来看，白马股中，低估值的行业龙头保持眼下这种强于指数的状态，可能还要维持相当长的时间。其中的逻辑也非常简单：
行业龙头的融资利息少，很多小公司融资连高利息都未必有人去接，同样的生意，龙头公司的资本成本是占有优势的，利润自然是多的；
外资、公募、保险、基金，这些大体量资金首选配置的都是行业龙头，不管资金体量大小，入市的目的只有一个，就是赚钱，所以大资金介入之后仍然会推动股价上行；
长期的无风险利率是在不断的下降的，可能银行理财保本收益的明年就没有了。所以市场资金长期看好偏向于稳健的公司，这样可以享受贴近债券收益的股价，对大消费的低估值龙头都是利好。