发改委一句话！汽车家电暴涨750亿 政策利好能否扭转衰退局面？

东方财富网

　　1月9日，A股高开高走，沪指盘中一度逼近2600点，无奈午后止涨回落，全天走出长上影线，创业板更是收绿。
　　大盘的中规中矩，并不妨碍汽车家电板块的“搭台唱戏”，个中原因便是1月8日国家发改委副主任宁吉喆在接受采访时表示，今年(2019年)将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。
　　两板块共17股涨停
　　1月9日当天，汽车和家电两大板块领涨两市，行业指数(申万一级行业)涨幅分别为1.72%和3.9%。
　　从个股看，至1月9日收盘，两大板块共计有17只个股涨停，其中汽车行业10只，家电行业7只。要知道当天两市A股公司共计只有67家公司涨停，两者合计占比达到25%。
　　除了A股之外，在港上市的吉利汽车、北京汽车虽未涨停，但也纷纷跟涨，其中吉利汽车1月8日大跌11.28%，而昨日(1月9日)又大涨了8.41%。
　　两行业市值至少增750亿
　　从市值变化来看，A股汽车和家电行业共计235只个股，1月9日当天，累计市值增加677亿元，再加上吉利汽车和北京汽车等港股增加的至少75亿元，昨天一天两大板块市值增加至少750亿。

　　汽车销量20年首度负增长
　　不过，1月9日的高光表现，并不能掩饰汽车以及家电行业的衰退。先看汽车行业，1月9日，乘联会发布消息显示，2018年全年，广义乘用车销量2272万辆，同比减少6.0%，为逾20年来首次年度下跌。
　　狭义乘用车(轿车+SUV+MPV)方面，2018年全年累计销量达2235万辆，同比下降5.8%。不仅销量出现下滑，产量也一样，2018年全年狭义乘用车产量2309万辆，同比增速下降5%。
　　家电行业内忧外患
　　而家电行业同样面临诸多困难，对此光大证券认为有三方面因素：
　　一是宏观经济不景气或加速下行给行业带来的系统性风险；
　　二是地产销量出现大幅度萎缩，影响行业新增需求，造成需求下降；
　　三是家电行业原材料价格大幅度上涨，造成企业成本压力上升，毛利率下降。
　　汽车家电下乡重启？
　　本次宁吉喆的表态，让市场为之一振，也让不少人想起此前的汽车家电下乡所带来的狂欢时代。
　　2009年1月国务院公布的《汽车行业调整振兴规划》曾提出一项惠农政策，即“汽车下乡”，从2009年3月1日至12月31日，对购买1.3升及以下排量的微型客车，以及将三轮汽车或低速货车报废换购轻型载货车的，给予一次性财政补贴。该政策既是实现惠农强农目标的需要，也是拉动消费带动生产的一项重要措施。后来，“汽车下乡”实施延长一年至2010年12月31日。
　　至于家电，在2008年至2013年间“家电下乡”、“以旧换新”和“节能惠民”陆续登场。其中“家电下乡”是刺激家电消费最早、影响面最广、持续时间最长的政策。早在 2007 年 12 月开始就在山东河南和四川三个省试点，随后于2008年末和2009年初分两批在全国其他地区推广。“以旧换新”政策从09年推出，11年退出，通过交售旧家电并购买新家电进而享受补贴，标准为销售价格的10%。而“节能惠民”政策，执行时间 2012 年 6 月~2013 年5 月，对“家电下乡”政策退出起到一定缓冲作用。
　　对于汽车家电下乡所带来的行业刺激，民生证券表示，从2009年消费刺激的市场反应看，两行业有望收获显著超额收益。2009-2010年汽车下乡政策期间，汽车行业上涨231%，同期中证500指数上涨155%；2009-2012年家电下乡政策期间，家电行业上涨112%，同期中证500指数上涨69%。历史经验表明家电下乡和汽车下乡政策期间，相关行业超额收益率较高。
　　虽然当前官方尚未披露具体的刺激政策，但是“刺激”政策或许已经在路上。
　　机构如何认为？
　　对于发改委的此番表态，众机构也纷纷表达了自己的看法，西南证券就认为，2018年市场对于汽车销量总体不乐观，且最近月度更是两位数负增长，致使汽车板块总体跌幅较深，2018年全年汽车指数下跌32%，跑输上证指数约7个百分点。截止2019年1月8日收盘，汽车PE(TTM)约14.6倍，接近2012年时的历史低位，PB仅1.52倍，接近2008年底时的历史低位。我们认为，汽车消费促进政策的出台，或将带来汽车行业基本面企稳回升，迎来板块性机会。
　　东兴证券则对家电行业给出了看法，其认为消费促进政策的特点是一旦落实可以较快将市场利好反馈到企业营收上，央视新闻联播官方释放的新政信号将极大鼓舞家电市场的发展预期。通过对比家电下乡时代的政策与效果，我们对新政落地后的需求提振有很高期待。
　　哪些个股值得关注？
　　至于个股方面，东兴证券则表示，鉴于新政在普适性、刚需性、执行能力上的考量，我们认为覆盖品类除了此前政策范围的白电、黑电品类外，大概率增加烟灶产品。看好其中龙头公司在政策红利下的确定性增长，建议关注青岛海尔、格力电器、美的集团、老板电器。
　　对于汽车板块，民生证券认为，2019年1月迎来春节前旺季， 看好车市零售端回暖；参考上一轮(09-10年) 购置税优惠政策退出后的年增速表现， 在宏观经济保持中高速增长及政府降税减负努力下，乘用车零售端有望回暖，渠道库存逐步去化，行业进入新周期。看好汽车板块反弹。目前汽车板块估值处于历史低位，政策刺激消费，行业迎来拐点，看好板块整体反弹。推荐长安汽车(PB历史低位，19-20年新车周期)，长城汽车，江淮汽车( 产品聚焦三四线城市及农村地区)，上汽集团(新车周期)。
　　本文仅供投资者参考，不构成投资建议。