上海莱士(002252)外延增厚血制品盈利能力和规模，

天狼50陈浩

上海莱士(002252)外延增厚血制品盈利能力和规模受益于药价放开的血液制品龙头
　　事件：
　　近日，经国务院同意，国家发展改革委会同国家卫生计生委、人力资源社会保障部等部门联合发出《关于印发推进药品价格改革意见的通知》（下面《通知》），决定从2015年6月1日起，除麻醉药品和第一类精神药品外，绝大部分药品取消政府定价。
　　点评：
　　1、药价放开，血液制品提价潜力大。出于对血液制品安全性的把控，国家在关闭部分不合格浆站的基础上也严格限定了新采浆站的批建节奏；同时对于献浆人群的采浆次数也进行了严格限制，浆源供给不足导致近两年国内采浆量只有5000吨左右，而实际需求在1.2万吨左右。
　　血液制品多数属于医保目录或基药目录内所含药品，此前国家规定了血液制品的最高零售价，根据国家发改委相关规定，自2012年10月起，静注人免疫球蛋白（2.5g/瓶：50ml）最高零售价格调整为561元/瓶；自2013年2月1日起，人血白蛋白（10克/瓶：50ml）最高零售价格调整为378元/瓶，人血白蛋白（5克/瓶：25ml）最高零售价格调整为220元/瓶，人免疫球蛋白（300毫克每瓶：
　　3ml）最高零售价格调整为74.10元/瓶，破伤风人免疫球蛋白（250IU）最高零售价格调整为82.60元/瓶，狂犬病人免疫球蛋白（200IU）最高零售价格调整为228元/瓶。
　　由于产品供不应求，使得病患最终通过其他渠道获得的产品价格远高于产品的最高零售价。此次国家放开药品价格，血液制品的价格将由市场决定，供需矛盾决定了血液制品将有较好的提价能力和潜力，只是提价空间略有不同：白蛋白