段永平投资总结4
网友：段生，Bill Miller这次金融危机亏掉了老本，连续15年战胜指数，但一年的亏损就把15年的利润搞没有了，亏的比赚的多。我觉得他是不是太高估自己了？以前觉得他是个价值投资者，这次危机中露出原形了，以前他曾经在安然公司上栽跟头，这次又在房地美等企业上栽跟头。其实价值骗子还蛮多的。这里引出一个问题，你对多少次都无所谓，关键是错的时候千万不要损失太大，这涉及到安全边际。段总：我认为当一个人开始最近战胜指数的时候，他可能已经失去平常心了。很多人在这次金融危机中都有一些再也回不来的重伤股，巴菲特一个也没有，这绝对不是偶然的，但好像很少人注意到这点。更正一下：我认为一个人认为自己可以战胜指数的时候，他可能已经失去平常心了。我觉得好的价值投资者心中是不去比的。但结果往往是好的价值投资者会最后战胜指数。网友：表达错误了，是和金融危机无关。想请问段生，这次金融危机，你自己本身有没有一些体会，或者是得到什么其实,能否分享一下？段总：呵呵，以前知道会股市不理性，但没亲身体验过，这次体验了一下，味道很好。
网友：我如果回答是：1.来浙大学习知识和享受大学的过程2.毕业了做一个快乐的人。段总：这个回答比我说的好。
网友：段总考虑过把步步高上市吗,如果上市可能会飙很高..............段总：我们这种公司没啥故事好讲，涨不到哪里去。如果我们是个上市公司的话，我也不希望公司股价太高，合理就行。
网友：段老大，巴老好像说过，在认识芒格之前，他特别喜欢在市场上捡便宜货，是芒老让他意识到花贵一点的价格买个好货回报甚至高过捡便宜货。
我感觉巴老那时候之所以喜欢便宜货应该是阅历，对商业的深层次理解等等都还不够，对贵货很难下手。感觉价值投资需要对行业、公司、商业，甚至对社会有很深的理解。我不认为年轻人容易具备这种能力。相反，对真真的便宜货会比较容易判断些。
我目前也只喜欢便宜货。但是金融海啸过后，现在我就感觉很难找到我能睡好觉的货了。其实我个人觉得年轻人在投资上面做一些思考，搞些头脑体操是很值得。但是花太多时间有点得不偿失，不应该对投资回报有太高的期望。
还有一个，承认自己的无知，在没有便宜货时，简单的买巴老持有的wmt,pg, coke等组合，是一个不错的选择吗？我觉得这些货，经过他们的把关，会比较踏实。段总：呵呵，还是个未来现金流折现的问题。老巴发现“便宜货”的未来现金流的折现比有把握成长的公司的未来现金流折现来的还要小，这可能就是芒格提醒的作用吧。但是，看懂好的成长公司可是要比捡便宜要难得多哦。
网友：芒格说投资要学物理，段老大有什么看法吗？段总：他说的有道理。
网友：但总，请教一个卖股票的时机问题。比如你的股票已经到了你买的时候预想的目标价格，但是市场形势依然很好的话，你是安全第一，还是再等一等呢？记得你也表示过万科卖的早了一点，是不是后来有总结呢？谢谢！段总：我一般觉得差不多，又正好需要用钱时就有可能卖。如果不需要钱时往往不会急着卖。如果觉得贵得离谱时，我还是倾向于卖掉的。一般来讲，“市场形势”很好时，大概就是卖股票的时候了。不过，如果真是特别好的公司，稍微贵一点未必应该卖，不然往往买不回来，机会成本大。
网友：简单但理解和执行不易！朴实但好用！总结的好重温下段总：如果真理解了，执行并不是问题。
网友：有这么多人知道“奥马哈”和“价值投资”？那我们的日子岂不是越来越难过了。段总：不会的。真正懂的人永远是少数。
网友：刚才看了波士堂，请的是董明珠。
一，有个人问她，为什么最近格力的股票跌跌不休，她说我只对我的投资者负责，不对投机者负责。
二，她给这几者的排序是：1，消费者，2，员工，3，社会责任，4，股东。
三，格力一线员工年薪3万，如果哪个员工或家人得了绝症，医药费就算几十万也能解决。段总：董明珠对企业的理解非常好
网友：家电行业分很多种，电视机，冰箱什么的，空调在当时是国内品牌占有率最多的家电行业，格力，美的和海尔三家基本已经明显的显示出来会在中低端空调的优势，而高端空调如果不出意外，也会在这三家里排座次，而其他的电视机，冰箱，小家电，厨具等就没那么明显，电视机竞争最激烈，主要来自日韩的竞争，冰箱稍好一点，但也主要是日本货的冲击，小家电厨具什么的因为门槛低基本上不怎么考虑。综合当时的考虑决定在美的，海尔和格力里面选，当时内心的印象是美的第一，格力第二，海尔第三。海尔因为核心业务是冰箱，另外本人也比较懒，没时间去青岛，因此就没怎么留意了，剩下的美的和格力都去过他们的公司去参观，也冒充过几个角色套取一些信息。真正决定买格力不是美的的是因为一个标语，我去格力的时候，有一个厂房的标语：“早上吃好，晚上早睡”。美的的标语是：“大战九十天，创造新辉煌”。回来后又问了一些格力的工人当时的工资格力大概2200，美的只有1600多。其实知道这些的时候，我就决定选格力而不是美的了，实际证明我的做法是对的。段总：“早上吃好，晚上早睡”。呵呵，这就是企业文化了。你能从这点看到企业的差别，说明你已经是高手了。记得大概10年前，有个招行的朋友就和我谈起格力空调，说觉得有很多地方和我们公司挺像的，呵呵，我觉得他们很多地方做的比我们好，当然我们也做得还行。
网友：这时一般最好理性地重新评估一下，不一定要急着卖。————————————————————————您的这句话是否可以这样理解：我之前设置的卖点，应该不断的总结和调整，甚至说每一次想卖出的时候，可以反过来假设当成买点来思考一下，如果认为在这个地方买似乎也说的过去那就可以延迟卖掉，如果是这样的话，您的这句话给我一个新的启发了，所有的卖点和买点都要动态的看，或者我要卖出的时候要重新算一下赔率，如果不卖赚的概率大还是亏的概率大，我大概有点明白你的意思了。段总：我一般买股票时会有个基本判断，就是最少值多少钱（有点像巴菲特评中石油），到了以后应该看看到底应该是多少钱。这些年有经验也有教训。以前网易每一次到目标后我都认真重新评估一次，不然不会拿了8年多，正好一个抗战。万科到了基本价以后就没有重新评估就卖了，少赚了很多。股票掉的时候也是一个动力区重新评估自己持有的股票，看看买的理由是不是有变化（比如买过UNG，认真看过后发现买错了，就斩仓了，不然的话，留到今天要多亏几千万。）理性地讲，评估一个公司的投资价值不应该和股价起跌有关，但往往人是需要有些压力的。
网友：段大哥：您说：有很多人，一辈子都不懂，所以一辈子都不碰股票，他们也是最好的价值投资者。这样的人很难找呀。我们有时候手里有好多现金的时候心里难受啊。您同意价值投资者的最高境界是非常有耐心？宁可不做，不要做错？段总：是啊，尽管我也很难做到。按巴菲特和芒格的意思，一年出手一次就算很多了。仔细想起来，我过去如果能做到这一点，可能会多赚很多钱。总的来讲，看准了出手就要狠。似懂非懂很难下手狠。耐心等待总是有机会的。
网友：段大哥:您什么时候开始有10年3倍我就满意了.这个想法的?是现在资金量大了之后才有这个想法?还是当年买网易时就是这样想的呀?段总：我一直这么想。10年3倍是个心态，不贪心。
网友：我有个问题想请教您,关于创业,您有什么心得或建议吗?段总：最好别去，成功率太小。网友：, 以您的经验, 做什么或怎么做成功的概率才会大些呢? 人总得有奋斗的目标和方向啊.... 如果没有追求,人生会不会太闷了? 我不知自己有没有说清楚, 我是想问如何实现自己的价值?段总：我的意思是：创业的人是不会问别人是不是该去创业的。我认为能够创业成功地人都必须要有非常大的冲动（或者说自认为有很好的想法），到处问别人是不是该创业的人如果去创业多数是要失败的，或者说为创业而创业的人多数很难成功。
网友：如果子女要从事一项毕生的事业，你会推荐什么行业？段总：当然是他们喜欢的行业。
网友：听说格力空调取消售后服务了 不知是不是真的段总：这怎么可能？质量没那么好吧？
网友：价值主体来源于信仰？段总：主要取决于对其生意的理解。也可以说是信仰自己对生意的理解。
网友：我有点感触，芒格说投资要学物理，不知道能不能用得上。段总：物理里有许多逻辑，有时可以用到投资里。
网友：物理里有许多逻辑，有时可以用到投资里。-------------------------------您能告诉我们哪些逻辑吗？芒格提到临界点，您能说说其他的吗？段总：比方说，如果你懂物理，就不会相信简单的水变油，就不会相信永动机等等，就不会投资在类似的骗局中。
网友：老段，问个问题，最近我再次翻看《富爸爸穷爸爸》系列图书，发现你走过的路和书上讲的如出一辙，是不是你当时也是看过这系列书，然后一步一步现实的？最初成为一个投资大师的？段总：我没看过系列，只翻了一下第一本，大概意思明白。
就投资而言，到现在为止我还是个初学者。
投资有点像围棋，从20几级到超一流9段的所有人都叫会下棋，可差别太大了。如果说巴菲特算是顶尖超一流9段的话，我大概也就刚好一段（因为姓段）。
网友：老段太谦虚了！现在好像有三本书，我再次看了《富爸爸财富自由之路》，发现书里讲的和你的经历太像了。都是从左象限的E到右象限的B再到右象限的I。可能是巧合吧。也是很正常的道路。段总：我不谦虚，也不喜欢别人谦虚。我喜欢比较客观的人，我自己大概也属于这类人。
网友：不知道段总怎么看出来的？可以列举几点吗？段总：金山的游戏很短视，周末16倍经验（也许更多）都出来了，好像以后日子不过了一样。等等。。。我说的是我关心的那段时间，现在如何不知道。
网友：有一个问题，像游戏的研发团队这种的话段总会怎么去了解啊段总：看产品其实就知道，不过花的时间多。有机会能接触最好，可以了解到他们的心态。我印象中网易游戏部门的几个头的心态真不错，不然我猜网易游戏很难有今天。
网友：段老师，有个问题想请教您，您说金山的文化有问题，那么如何去评判一个企业的文化好与不好呢？段总：很难判断一个企业文化是否好，但看出不好的企业文化要容易的多。
网友：看其它关于段大哥您的报道，听说您经常上网玩游戏，您对您儿子说：“爸爸上网玩游戏是在工作。”投资真的很难，比我想象的难多了。有些人以为懂得一两条简单的公式就会投资了。段总：呵呵，我儿子前些天跟一朋友讲：其实我爸爸就是喜欢玩游戏，根本不是工作。
网友：有个问题请教我现在还没搞明白不占便宜不吃亏到底有啥区别呢？段总有时间的话给讲解下啊！！段总：保证不吃亏的办法有时候就要占点便宜。保证不再便宜的话有时会吃点亏。
网友：总段您认为怎样的游戏才能引吸大多数玩家？段总：没有这种游戏。
段总：我认为，写这种东西不应该查任何资料。不然就说明你还不了解公司，或找不到重点。
网友：马云的这些东西远没有段先生讲的的简单易懂。马云的特点就是擅长“忽悠”。段总：马云其实不忽悠。忽悠指的是自己不相信的东西却想让别人相信。马云其实是个很好的鼓动家，能用很形象的语言或比喻去表达自己真实想表达的事情。虽然不是每一个比喻都100%恰当，但到目前为止，我看到的大多数比喻都说得非常好，至少比我强啊。
网友：CEO 的主要任务不是寻找机会而是对机会说NO。机会太多，只能抓一个。我只能抓一只兔子，抓多了，什么都会丢掉。段总：这是焦点法则。
网友：YAHOO业务繁杂，需要清理。巴茨不懂业务段总：杨致远倒是懂，所以把业务搞复杂了。这个世界“不懂业务”确可以经营好公司的人太多了。
网友：互联网我不懂，更别说雅虎了，看了你的这个信息，有一些疑问：销售额增长这么少，利润确增长这么高是怎么回事呢？削减了管理成本，还是去年的利润结转到今年，或者有1次性的利润注入，又或者是销售额给有些政策给掩盖了，比方说利润返还等等，都降低了销售额，这些要弄明白才行。按道理销售额跟利润一定要同步才健康的。段总：他们砍掉了许多不该有的生意和成本，所以营业额会下来，毛利会上去。只要马云这块行，别的过得去就行。
网友：段总，如果一个企业肯花不少的钱，比如说超过1亿甚至数亿回购自己的股票，那么是否就可以认为这家公司便宜了。管理层不会有其他的目的吧？我看到一些港股一直在持续回购自己的股票，但是似乎管理者名声不太好。是否该跟进买入？段总：任何“跟进”都是错的，因为你早晚会错。跟进的意思就是自己不明白瞎买的意思，所以早晚会跟错的。而且，跟进也很难赚钱，因为不是很明白，所以拿不住。如果你也明白就不一样了。
网友：总：有三个问题要请教您第一：当正直遇到黑暗势力时，在生命与信念中该如何选择？第二：昨天看新闻，王传福要进军新能源地产，前阵子听说比亚迪还要进入电器行业，比亚迪为什么不专注于电动汽车领域呢？如此多元化能成功吗？第三：老巴从小就喝碳酸饮料，吃垃圾食品，健康状况为何会如此良好，仅仅是因为喜欢还是掌握什么长寿的秘诀？比如只做喜欢的事，只吃喜欢的东西，只要心情愉悦就能长寿？还是仅仅为了给可口可乐，麦当劳做宣传？段总：1。还没碰过这种事。最重要的是早早避开这种事，不然太痛苦了。有点像大地震故事里救女儿还是救儿子一样，何苦呢？2。这个问题早就回答过了，你慢慢找吧。3。这种问题应该有很多砖家啊。巴菲特身体好是因为不做短线，心情好。
网友：资人的最佳介入时机就是，在新事物、新局面、具备了出现的条件和环境的隐性存在状态向显性存在状态转化的阶段。投资人真正的工作和成败的关键就是发现寻找企业新局面，还没有出现但已经具备了新局面出现的条件的阶段，在这一阶段企业是根本没有利润的，用现金流判断企业价值是不可能的，所以，通过对现金流计算进行企业估值，永远是等而下之的方法。等企业出现了利润，可以计算其价值是，股价早就上去了，投资人已经挣不到大钱了。真正的有效方法是在企业利润没有出现前，判断企业有没有具有产生大量利润的条件和要素。段总：是未来现金流的折现，不是现金流。如果不能对未来现金流折现做出评估，其实没人做到自己买的是什么。任何评估的方法归根到底还是要回到现金流的折现上，这大概就是老巴说的现金流折现的意思。
网友：段大哥，其实我现在心里最没底的地方在于虽然知道阿里巴巴集团很值钱，但是值钱到什么地步，没有数据可以估计。段总：用一用他们的产品，看一看他们的市场。
网友：我不相信一个逻辑思维迟钝的人，可以品味出艺术品的魅力。段总：呵呵，我不认为逻辑思维好的人就一定可以品味出艺术品的魅力，反正我不太行。
网友：请教段大哥一个问题：股票价值投资者对社会整体创造财富有帮助吗？或者说，对比投机者，股票投资者对社会的贡献更大一些？段总：如果没有股市，很多好企业就根本无法开始。没有价值投资者，就根本没有股市。
网友：没有投机者也没有股市，看来投资和投机都是要并存的。段总：同意，但从长远的角度看，投机者很难长期生存下来。难道大家没看到总是有很多人会告诫你说不要炒股或者说自己已经不炒股了？当然，当大家都认为该炒股时，价值投资者就该狂逃了。
网友：段总，我喜欢用净资产来估值，当然这个净资产是有效净资产，还要参考它的盈利能力，你觉得这样估值正确吗？未来现金流折现这个思路我非常同意。段总：有效净资产指的就是未来的现金流的折现的意思。
网友：段大哥这点偏了产品本质，如果云南创可贴让伤口痊愈更快，粘一些也无碍。段总：你的更快是和不贴比，不是和别的产品比。产品的基本功能不能满足的话，根本就不应该上市。但产品的竞争力往往是基本功能以外的东西。就像好卖的手表不是因为更准一样。我就是昨天刚刚用过以后觉得不好才去7-11买的邦迪。网友：段总：我认为伟大的公司是一种可以为员工提供快乐工作，乐于创新的环境的平台，而不仅仅是靠廉价劳动力，或者复制某种技术换来的利润增长，中国的公司在人性角度考虑的比较少，企业家的视角基本是上和资本家是一致的，很难说的上中国有伟大的企业，能够让自己跳着舞去上班的这种感觉，您应该体会到了，所以伟大的企业离中国太远了段总：我想你可能太理想化了。没有公司可以做到让所有人都跳着舞去上班（跳舞班除外）。自己要选自己喜欢的公司和工作，实在不行还可以换。老是换的人和老是抱怨的人一定要反省一下自己。
网友：大家把投资搞复杂了。上市公司CEO换的很频繁。巴菲特说过发现好公司和挣钱是两把事。价值投资其实很简单。大多数人做不到巴菲特的水准，不是他们看公司不行。看看公募吧。价值投资其实很简单，不需要了解复杂。很多上市公司花个7,8年都不一定了解。段总也一样。股市挣钱不要太容易。做到比巴菲特回报高也很容易。不复杂。巴菲特说：如果你花3个月都搞不清的企业，不要看他。网易。GOOGLE这儿有人真正懂吗？和和。都是一只半解。伟大的东西都是简单和平凡的。只要你重复就能和巴菲特一比。段总：“懂”的定义不要太理想化。“懂”并不是能看到未来一切的“水晶球”。能看到一些重要的东西就很不错了。长远而言，我觉得投资实际上是个概率事件，真正“懂”的人犯错误的概率低，最后的回报高。很多时候不能简单地用某人对某只股票的行为来判断他对投资的理解。
网友：刚刚看到一段视频，马云评价李一的，他说李一的才华、技艺是一个奇迹，李一是几百年才出一个的奇才。段总：呵呵，能忽悠马云的人应该也算是奇才啊。人都有走神的时候，马云也是人嘛。
网友：首席执行官这一级人员对公司具有决定性影响。借此机会，问段总一个管理问题，作为高级经理人员（即低于首席执行官，高于低层经理）在此过程中应当承担何角色？ 如何做好一个高级经理人员？段总：如何做好和级别的关系应该不大，就像做好投资和有多少钱关系不大一样。我知道一些如何做不好的办法，但好像没有一定能做好的办法，这大概也有点像投资啊。
网友：阿段, 企业文化能解释一切?段总：没有东西可以解释一切的吧？所以就有了神？
网友：段总：快鱼吃慢鱼，慢即是快，中间的尺度该如何衡量？什么时候该快？什么时候该慢？比如张裕，洋河蓝色经典，该怎么衡量呢？段总：其实前面类似的东西从不同角度说过若干次了。快鱼吃慢鱼指的是效率问题，也就是把事情做对的能力问题。但做对的事情总是要放在前面的，两者并不矛盾。在自然界里，好像“快”的动物的生存能力也是比“慢”的动物的生存能力弱的。
段总说：有一人向釋佛訴苦：「我不管做什麼事都會失敗，這是為什麼？」
佛說：「因你從不佈施！」
那人答說：「可我是一無所有的窮人！」
釋佛開示：「不對！即使你沒有財富，也可以給人7 種佈施！」
1.和顏施：對於別人給予和顏悅色的佈施。
2.言施：向人說好話的佈施，存好心, 做好事, 做好人, 說好話，並勉人切實力行。
3.心施：為對方設想的心，體貼眾生的心的佈施。
4.眼施：用慈愛和氣的眼神看人。
5.身施：身體力行幫助別人。
6.座施：讓座給需要的人的佈施。
7.察施：不用問對方就能察覺對方的心，並給予相對其所需的方便的佈施。
如果你能身體力行此 7項佈施，生命也會跟著有所改變！
人生有苦難，有重擔，人性有邪惡，有欺凌，但是到後來這些都對我有益處，苦難竟是化了妝的祝福。人生在一連串不完美中，最後總是完美。
佈施不是有錢人的專利 , 而是有心人 的參與。
网友：段老师有个问题想请教，1、投几支股票比较合理？2、一个企业家族式管理可靠吗（都是亲戚）？段总：1，几只都可能是合理的。2，很可能是可靠地，但也很可能不可靠，有时候还可能很不可靠。
网友：段哥你好，有不懂请教了有家上市公司中报利润表中显示的利润是负数，但在它的经营现金流量又是正数，不知道怎么理解段总：搞清楚什么是利润什么是现金流的定义就行了。
网友：段总，假如一些事情把你搞生气或者给你带来麻烦，你会不会停止做慈善？段总：不会--也不会生气，只是有点替不明白的人那个。这些事的发生早就在预料当中，可能这也是很多人不敢开始或开始了又停止的重要原因吧。我们的公益行为是我们自己的需求，所以不太受影响。我相信成龙也不会受太大影响的。我有时觉得社会确实有点悲哀，不知为什么会有那么多人需要靠“其实他也不是好人”来让自己平衡些。
网友：段哥 美的在做空调还有电磁炉、豆浆机等小家电，不少人说它不够专一，那步步高现在除了手机、学习机也在做小家电，想听您谈谈对多元化的理解段总：我们这些不同大类的产品都是不同的公司做的，完全独立的不同的团队，不会为其他产品分心，所以不是多元化的产物。我不赞成一般意义上的多元化，尤其不赞成为多元化而多元化的多元化--有很多公司在经历一段不错的发展后，为了分散风险，开始搞起了多元化，结果其中有些公司很快就不用再担心风险的问题了。
网友：恭喜恭喜！对bbk无限崇敬，想不做百年老店都难。还是期待bbk在某个年龄的时候搞个ipo，让俺们有机会多多少少收藏一点，升华俺们心中的bbk情节。段总：争取做103年。不过，我们这种公司的生意模式还不好，不是很好的投资目标。
网友：为什么是103年呢?不明白.还有想问问什么样的生意模式是比较好的投资目标,段总能谈谈吗?段总：呵呵，因为有人102年。所谓好的生意模式大概就是有很宽的护城河的那种。我们的生意竞争太激烈，但也许有一天我们也找到一个类似像苹果或谷歌那种生意模式的话，我们会有点厉害的。
网友：现在平常心，知道做企业最大的对手是自己” 这话是段大哥内心真实的感受 一般人体会不到也理解不了。段总：呵呵，我们公司的人大概都能明白，不明白的一说也就明白了。
网友：认识步步高是从“步步高”那首歌开始的，现在都还记得，15年了，步步高在家电这个几乎没有护城河的行业里生存并一步步走的更高，真的很不错。恭喜了！祝福步步高早日找到一个好的盈利产品，成为“有能力且走运”的公司.段总：其实我们是有条看不见的“护城河”的。
网友：步步高广告中的视听享受、对产品高品质的执着追求、对消费者需求的不断满足，本分专注，在别人不屑一顾中坚持不懈。所有这些是构成“护城河”的要素吗？段总：最重要的是正直和诚信。广告应该不算吧？
网友：明白了，谢谢另外，段先生做企业访问时，主要看那些方面？在北京我有很多机会参观企业，只是走马观花看和听介绍，与企业领导座谈也是些表面话题，怎样才能看出价值呢段总：这个我也不会，至少没办法通过参观企业看出好企业来，但有时可以看出来有些企业不太好。有很多企业你参观完了就不想投了。
网友：我属于平时不太敢say no的人，但也属于不屈从别人的人，这一点同样也是相当固执的，结果是该say no最后还是say no，而我的say no总是很得罪人，会闹得不和，我确实想请教你如果做到既不害怕得罪人，又能正确地说不，不至于弄得太僵。（因我感觉你是很坚持原则和己见的人，故请教你）段总：我不是八面玲珑的人，也很容易得罪人。不过，如果能习惯从对方的角度看问题，误解的机会会小些。坚持原则有时确实会有人不高兴，但不坚持的话最后是大家都不高兴。
网友：现在总觉得仇富的人太多了,这是为什么??虽然有的富人很坏,但也不能说所有的富人都很坏啊??段总：仇富是因为致富的机制不够公平。美国富人更多，但社会不仇富。
网友：这两种情况一般怎么区分呢？比方说黄宏生出事和黄光裕出事，那么怎么能判断创维能恢复过来，国美是否能恢复过来，再就是能恢复过来的公司一般有什么特征吗？段总：你要是能搞明白各自出的是什么事就能搞明白其对未来公司的影响。要是搞不明白就不碰。
网友：董姐这样说过：“ 至于营销，我们如果把营销作为仅仅是一个买卖关系，跟消费者只是一个交易的话，我们中国是走不上世界舞台的。格力电器营销这么多年来，坦率地说是没有绝招的，惟一就是两个字—诚信！实际上，我们就是围绕着诚信两个字做营销。营销上不是说你喊你是什么品牌，是因为消费者他是要有一个体验过程，而格力电器是靠着口碑的长期积累至今。” 格力是很讲原则的企业，段总说过：“做正确的事重要一点就是不做违反原则的事。”可以这样认为格力是在正确的路上行走，是吗？段总：非常同意董姐的说法。
网友：好的企业文化一定有好的产品吗?我还是不懂。段总：好的企业文化对好的产品而言既不是必要的也不是充分的，只是概率大一点而已。
网友：段大哥：银行股不便宜？按照格雷汉姆的观点当然是。但有两点我有点想不明白：银行股的估值在中国股市里可能最低。另一个是同时在中国和香港上市的中资银行股现在都是国内的价比香港的价便宜很多。不知您怎么看这两个问题？段总：我说过很多次我不懂银行股，所以看不出便宜来。如果有人觉得便宜，应该告诉我为什么便宜啊。我说不便宜的主要原因是搞不懂风险到底有多大，简言之叫不懂。
网友：看了wp7的发布会，没啥新特色，不知道微软的工程师们究竟在捣鼓什么。如果照这样的态势下去，微软在移动互联网领域真的危险了。段总前面对诺基亚的点评很经典，一句话就把诺基亚的迷失指出来了。段总能不能说说微软呢段总：成功是失败之母。微软陷在过去的成功模式中出不来，估计以后也很难出来了。
网友：大约三年前，Nokia的占有率曾经下滑过，后来进行了大规模低端终端的发布，占领了中国和印度的低端市场。市场占有率上来了，但是利润率下来了。我不知道是否这个算是一个例子。段总：这是诺基亚的大错之一。从他们推出低端机开始我就猜他们会有今天了。
网友：其实，我们现在分析企业，最重要的还是没有对于事实的清晰的认识和把脉。在乎市场占有率（市场占有率就是客户的接受程度啊），和“太”在乎市场占有率，我们能如何区分呢？ 段老师能否再指点一二。段总：市场占有率是果不是因，在乎也没用。
网友：我觉得OPPO用广告来制造产品做得很成功。这个时代，产品已不仅是那些功能了，广告策划师也在制造产品。这方面OPPO走得很前沿段总：记得我读EMBA时有个诺基亚的同学就说过，步步高就是靠广告起来的，我回答说，对，和诺基亚一样，都是靠广告。她说，诺基亚可不是光靠广告，然后我说，那你凭什么说我们是靠广告啊？MBA可不能白学哦。
网友：OPPO通过新一代年轻人所爱看的时尚电视节目做的精美广告，不仅实现了传统广告的的宣传作用，更赋予OPPO手机以时尚、美丽、优雅、爱情和音乐等“功能”，这些“功能”不是产品设计师可以设计出来的，而是通过营销“创造”出来，并由用户寄托在OPPO手机上的。比如一个男孩子送女生一部OPPO，女孩子很容易想到有纯美爱情的广告——此时，OPPO的通话功能要让位于“爱情”“功能”。瞎想的东东，肯定会见笑于段总的营销人员。段总：这里讲个最基本的广告概念：广告不会赋予产品任何东西。广告只是表达产品而已，好的广告表达的效率高。一个好的广告的制作是非常不容易的，而且大多成本很高，不了解的人很难想象。
网友：我认为是广告赋予的，别的手机附赠个爱情信物也没Ulike star 的那感觉。段总：广告只是把产品的功能发掘或展示出来，而不是赋予产品功能。
没有这个理解，一个企业的广告早晚会出问题的。
网友：段大哥，这个问题前天提过一次了，不知道你是没看到，还是觉得问的不好，希望你看到的话能回答一下。我很想知道对于购买市值低于净可变现资产，甚至是净现金的公司，特别要注意哪些问题？段总：我觉得你需要对公司特别了解才行。这种情况特别容易陷于所谓的“价值陷阱”，就是看着便宜但永远也不涨的那种。如果从未来现金流折现的角度看则会容易理解些。
网友：我讲一个sony的例子，我的同学在sony做音频的工程师，sony准备开发一款竖着放CD碟片的CD机，但因为碟片在高速转动的过程中会引起抖动共振，日本的工程师和香港的工程师联合攻关，从电路到结构等用了无数办法都搞不定。后来让大陆的人也加进来攻关，这个同学之前跟一些技术工人做过生产技术，他在一些容易引起共振的地方增加了8个垫片，各项指标都符合标准了，问题就解决了，呵呵。结果呢？这个同学被大会小会的批评了几次，说工作不严谨，呵呵，可笑呀，结果还是用这个方案出厂，这样的企业文化实在看不出好在哪？段总：任何对日本人的轻视都可能是愚蠢和危险的。
网友：是呀，实际上步步高在手机领域已经超过松下了。呵呵，实际上各行各业的在国内日本企业都在下滑，电子产品、汽车、日用品等。
段总：那只是在我们自己村。如果我们的电子产品能在日本本土占据优势，那才说明我们真的进步了。日本企业强大了很多年，现在依然强大，我们有点像游击队端了他们几个碉堡，未来的路还长着呢。
网友：推荐一本书：菊花与刀 声明一点，我不是愤青，但我非常同意本书作者认为日本这个民族是精神分裂的，自大和自卑的在这个民族身上完美的结合，呵呵。段总：呵呵、呵呵，那你一定认为我们在这方面比他们好？日本真是个肯学习的民族啊，连文字都搞成那样。我们5000年的文明都搞不过人家，不知道为什么居然有人还有那么大的“优越感”？
网友：我不知道大家接触的日本企业是否是都有这个自大的问题呢，他们学习我们也在学习，我举的例子最后是企业用这个方案出厂了，如果认为不合适，是不出厂，一方面认可这个方案，但确告诉员工要循规蹈矩，这是希望员工学什么呢？这个就是我一个同学的真人真事，如果步步高解决这个问题，有一个技术员提出似乎有些不合规矩的方案，但能解决这个问题，步步高是鼓励大家在解决问题的时候敢想敢做，还是只按照原来的方式进行呢。段总：如果解决了共振问题却带来了可靠性问题是绝对不可以接受的。我估计你同学可能是这方面出的问题，否则不应该因为解决了问题而受批评。不是很想再和你讨论企业问题了，有些东西对很多人来讲看起来确实要当过“老板”才容易明白，哪怕是小老板。
网友：其实我并没有认为日本企业可以轻视，只是很多人都认为日本很完美我不认可，他们的优势还存在，但我认为没有想象中的不可超越。如果现在投资松下或者索尼，您会投资吗？段总：事实上几年前我投资过松下，而且赚了些钱（$200w左右，70-80%）。没投过sony，觉得sony没松下健康。
网友：争论对你可能没提高，对我是有帮助的，呵呵。你也不想你说一句什么话，总没有不同的声音吧。段总：但我觉得你经常为输赢在说话，不太好。
网友：那你是觉得美国人比你笨吗？-------------------------好像很多同胞是这么想的，一直觉得我们中国人是世界上最聪明的种族，落后是因为一些客观的原因。后来到了美国以后发现印度人也是和我们想的一样，呵呵～ 唉，其实美国人是真不笨啊，我遇到的大部分美国人还很聪明，即使我们一直赖以骄傲的数学、运算什么的，美国学生的平均水平也令我们直接傻眼，不然美国的学校怎么会那么牛呢？美国土生土长的诺贝尔奖也多啊，美籍外国人只是一部分。我们和印度都有好多奇怪的幻觉啊……段总：关于中国学生数学比美国学生强的错觉大概是来自于：从中国千挑万选的久经考验（以及训练）的好学生到美国和普通美国学生比一把数学考试成绩的结果。我可是当过数学老师的人，确实也见过数学不好的中国学生。
其实哪里都有厉害的人。
网友：能讲讲这次松下投资么？段总：大概n年前，mc曾经掉到过100多亿美金。以我对松下的理解，这个价钱不太对，就买了。大概n-2或者n-3年前，松下又回到了300多亿，我就卖了。由于mc在美国上的是adr，成交量特别小，当时很难买。后来好像松下在美国的上市部分又下市了。
网友：教育是个复杂的事，论坛里简短的发言只能用“好坏”来表达，的确没那么简单。不知段总对中美教育有什么样的感受。自己是中国教育，孩子是美国教育，有个直观的比较。另外学校教育和教育也不尽相同。如果过分依赖和相信学校教育，在哪里都可能出问题。段总：我没在美国受过教育，没资格评价，但感觉很羡慕在美国读书的读书人，从小学到大学。
网友：段总，言语如有不敬，请多包涵。记忆中段总的慈善多为教育，所以潜意识期望段总能再为中国教育做些什么。段总：我们一直在做的，不过不一定只在中国，但中国总是占大头的。
网友：现在问一下行不？如果当时有人问您为什么可以认为能做到前3甚至前两名，您的回答会是啥？段总：呵呵，不会再公开场合说。网友：段总对公司的核心竞争力-企业文化还是很有信心的，低调不说而已。段总：不是因为低调，是因为说这个就必须要说当时前3名的那些公司有哪些弱点和长处，我们有哪些弱点和长处。如果合作就可以弥补我们双方的弱点，发挥我们的长处，一定时间后的市场表现就会超过前3名中的一个到两个了。由于要谈到别人，就不好在这里说了。
网友：请教段老师一个问题：现在很多企业的目标是做行业的第一名、做行业的霸主，但感觉段老师在谈到步步高时从来没提这中口号，而是谈到做出消费者喜爱的产品，也是段老师常讲的消费者导向。这两者有什么区别吗？段总：好像区别还挺大的，一个是因，一个是果。“行业第一”好像对消费者而言并没有实际意义，很少有用户是因为看到你是“行业霸主”而买你东西的。所以总的来讲，我们最关心的只是消费者体验，而不是行业排名，不然可能就容易犯一些很奇怪的错误，比如发动价格战等等。也许这也是我们“胸无大志”的体现吧。不过，貌似我们坚持做的很多产品最后据说都成了“行业第一”（其实没认真考证过，没有权威数据），比如最早的小霸王学习机，后来的步步高VCD、DVD、电话、复读机、点读机等等。手机恐怕需要的时间会长很多，对手们很厉害啊。想想有一天可能要和苹果或诺基亚PK一把还是很兴奋地。
网友：呵呵，段先生你换位思考一下，现在有个中国小伙子找你说，他可以把XX做到中国前三，你会天使投资一下吗？当然，我相信段先生可能会干，因为中国是个生产奇迹的地方。段总：我起码会问为什么。再说，我们并不是街上顺便一个人跑过去说的，他们应该知道我们是谁，不然我们怎么会见到那么多人？不信你随便跟他们说说试试？呵呵，你再想想。
网友：我的感觉是，以东方文化，如果某人开口表示了兴趣，那么应该大约意味着他这一级应该采取些行动。至少当事人可能是这么认为的。而以他们的级别：如果级别比较低，那么可能无所适从的，因为他们会觉得需要高层来决定，而他们是需要提供依据（日方的），而在当时的情况下，多一事不如少一事，提供依据不是他们（既定）的工作内容工作量，所以按照东方文化，他们选择了沉默；如果级别比较高，可以决定或者说上话的人物，多少也有上面的担心。更大的担心我估计是，一旦表示了兴趣，需要一个决策，而决策是有风险的。在这个级别，风险和收益可能不对等。所以总体上，我很认同 段老师的判断，是因为没有人非常关注公司的未来，愿意自己承担风险，来给公司增加（潜在的）收益。这个问题的解决，我感觉，一是需要文化；二是可能需要专门的制度设计，不需要个人来承担这样的风险，甚至可以分享到收益；例如成立一个 杂务或者对外联络部门，专门来处理来自各个级别的这类信息。当然根本的是一，因为如果用二，其实也会遭遇到系统官僚化的问题。】段总：呵呵，所以我认为他们的文化好像有点问题了。（指的是松下）
网友：不知道段总是否相信风水？ 不知道段总是如何看马云相信风水的？段总：我也信风水，但不信风水先生。风水的意思就是“天时地利人和”，谁能不信啊。
网友：段大哥，当时看到在手机市场有机会了，是bbk多年前早已规划好要搞手机呢？还是当时做了好几个方案，比如生活电器、比如其他电器，最后选择进入手机市场？ 抱歉问这样的问题，是我自己目前有这样的困惑，若不方便回答就略过吧。段总：我本人其实没看到，是同事们看出来的
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